Express su indice Solactive Industrial Robotics & Automation AR5% EUR

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Da poco più di una settimana è disponibile in collocamento una nuova serie di certificati Express targati Société générale. Lo strumento sarà disponibile in sottoscrizione fino al prossimo 8 aprile, mentre successivamente sarà destinato alla quotazione su EuroTlx. Sarà emesso il 15 aprile a un prezzo unitario di 1.000 euro, che comprenderà una quota di commissioni di distribuzione fino a un massimo del 5% del valore nominale, una quota di costi applicati dall’emittente pari all’1,33% e una quota di costi applicati dal negoziatore pari allo 0,08%: questi oneri andranno a incidere sul valore di mercato dello strumento, che a parità di altre condizioni sarà quindi inferiore al prezzo di emissione.

Struttura e funzionamento. Questo certificato è riconducibile alla categoria dei cosiddetti "certificati a capitale condizionatamente protetto", che offrono cioè una protezione del capitale iniziale condizionata al rispetto di un vincolo prefissato da parte del sottostante, cioè dell’asset su cui è costruita la struttura del prodotto, che nell’occasione è rappresentato dall’indice Solactive Industrial Robotics & Automation AR5% EUR, un paniere composto da 30 azioni di società mondiali i cui prodotti e servizi sono focalizzati sulla robotica e su processi di automazione in ambito industriale. L’indice incorpora inoltre lo stacco di un dividend yield costante pari al 5% annuo, scontato su base giornaliera. In relazione a come si muoverà il settore nei prossimi anni, il certificato potrà maturare un rendimento di tipo cedolare, mentre non è prevista alcuna partecipazione diretta alla performance del paniere, se non nel caso peggiore, cioè di forte ribasso del mercato.
Il certificato viene proposto con una scadenza di cinque anni (16 aprile 2026), accompagnata da quattro finestre annuali di possibile esercizio anticipato, che potranno ridurre anche drasticamente la durata dell’investimento. Se in una di queste date di valutazione il sottostante rispetterà la condizione prevista, il certificato sarà liquidato in automatico al prezzo di emissione, maggiorato di un premio progressivo annuo del 7% lordo: in particolare, perché l’esercizio anticipato risulti verificato, il sottostante dovrà chiudere a un livello almeno pari al suo valore iniziale, che sarà definito in base alla chiusura del prossimo 9 aprile. In caso di performance negativa del sottostante in una data di valutazione, il certificato non sarà esercitato, né sarà pagato il premio di competenza, che andrà però a sommarsi a quello della data di competenza della successiva data di valutazione, in modo che il rendimento medio resti invariato. A scadenza, quindi in caso di mancato esercizio anticipato, potranno infine verificarsi tre scenari alternativi: a) di nuovo, se l’indice Solactive Industrial Robotics & Automation AR5% EUR chiuderà a un livello almeno pari al suo valore iniziale, il certificato sarà liquidato al prezzo di emissione, maggiorato di un premio finale lordo del 35%, pari sempre al 7% lordo medio annuo; b) se l’indice settoriale chiuderà invece in territorio negativo, ma non al di sotto di una soglia limite posta al 60% del suo valore iniziale, il certificato sarà liquidato al prezzo di emissione senza alcun premio accessorio. In questo caso sarà quindi comunque garantita la protezione del capitale iniziale; c) se il sottostante chiuderà infine con una perdita superiore al 40%, il certificato replicherà integralmente tale performance negativa. Lo strumento implica quindi un’aspettativa rialzista sul mercato della robotica, non necessariamente eclatante, ma almeno sufficiente a garantire il pagamento dei premi progressivi: il sottostante dovrà cioè quotare a un livello almeno pari a quello iniziale in una delle cinque rilevazioni annuali che saranno effettuate nell’arco dei prossimi cinque anni (scadenza compresa).

Rischio/rendimento. Questo certificato ha una logica intermedia tra un investimento di tipo obbligazionario e uno di tipo azionario: per ciò che riguarda il rendimento potenziale, il profilo dei premi progressivi rimanda alla realtà dei bond, anche se il fatto che questi pagamenti siano condizionati ne riduce sensibilmente la probabilità di effettivo incasso, ancorché rivalutata da un implicito effetto Memoria che consentirà di cumulare i premi maturati su base annuale. Il rischio di perdita può invece raggiungere quello di un investimento in azioni, anche se solo nel caso di uno scenario fortemente negativo. (riproduzione riservata)