EMQQ Emerging Markets Internet & Ecommerce

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L’industria sottostante agli Etf è in costante evoluzione, tanto in termini di prodotti proposti, legati ad indici e strategie sempre più innovative, che di tecnicismi nella relativa filiera industriale. E il listing avvenuto in settimana su ETFplus conferma questa fotografia, in quanto si tratta della prima quotazione di un Etf attraverso una soluzione di tipo white label. La società HANetf ha reso investibile il sottostante azionario tematico EMQQ Emerging Markets Internet and Ecommerce, dove l’elemento di innovazione consiste appunto nell’introduzione di un veicolo terzo che si occupa di tutti i tecnicismi in merito alla creazione, gestione, distribuzione e marketing dell’Etf proposto. HANetf risulta in questo caso essere anche l’emittente dell’Etf, ma non necessariamente ciò accadrà anche per futuri listing gestiti da HANetf. Quest’ultimo è infatti un provider indipendente, il cui business è anche affiancare gli asset manager nell’offrire prodotti passivi conformi agli standard Ucits da veicolare su differenti piazze, superando gli scogli dei costi e degli oneri organizzativi legati alla creazione e gestione degli Etf. La holding inglese HANetf Ltd controlla HANetf Icav (Irish Collective Asset-management Vehicle), in sostanza la scatola Ucits per l’Europa, che è stata identificata per il listing di EMQQ Emerging Markets Internet and Ecommerce anche come emittente dell’Etf; in realtà l’Etf sarebbe in co-branding, e a seconda della risonanza del nome della società con cui in ogni occasione si quotano i prodotti, HANetf può decidere se prediligere il nome dell’emittente partner (se molto conosciuto) o utilizzare solo il proprio brand. Il prodotto EMQQ Emerging Markets and Ecommerce è peraltro il primo fondo ad essere lanciato da HANetf, e si lega ad un indice tematico dalle grandi potenzialità, dove la società statunitense Big Tree Capital è proprietaria dell’indice. Si tratta di un indice non core, un sottostante di nicchia che unisce un tema molto gettonato all’investimento in aree emergenti e di frontiera. L’indice (ricalcolato su base semestrale) offre esposizione alle azioni di aziende leader che forniscono servizi internet ed e-commerce nei mercati emergenti e nei Paesi di frontiera, questi ultimi ad un livello di arretratezza inferiore a quelli considerati emergenti. Tra questi si segnalano il Vietnam, l’Argentina, molti Paesi della ex Jugoslavia, il Kuwait, etc.. La diversificazione è sufficiente, in quanto il paniere (con replica fisica completa) è oggi rappresentato da 58 titoli, con buona dispersione in termini di Paesi di appartenenza. Tra la maggiori capitalizzazioni Alibaba, Tencent, Baidu e Naspers, tutte a ridosso del 7% di peso, seguite da JD.com e Mercadolibre, vicine al 6%. I componenti dell’indice vengono pesati in modo che i singoli titoli non possano superare l’8% del portafoglio. Per essere parte dell’indice le società devono ottenere più della metà dei propri profitti dall’e-commerce  o da attività online, inclusi motori di ricerca, negozi online, social network, video online, giochi online, sistemi di pagamento online e viaggi online. Non è invece necessario che le società che compongono l’indice siano quotate sulle piazze azionarie locali, piuttosto che in mercati sviluppati; in tal senso il titolo Alibaba rappresenta il miglior esempio per via del listing al Nyse. Le principali metriche di portafoglio lasciano trasparire una notevole aggressività di questo sottostante, adatto a comporre una parte satellite di portafoglio. Il rapporto prezzo utili è vicino a 47, mentre il dividend yield è limitato allo 0,30%, confermando che non si tratta certo di una scelta difensiva ma di un sottostante ad alta volatilità in grado di seguire il mega-trend del tema correlato, con in più l’extra-performance potenziale derivante dalle società dei Paesi non sviluppati. La volatilità storica si attesta oltre il 20% annuo, mentre in termini di diversificazione geografica viene coinvolto tutto il mondo, Africa compresa; l’Asia rappresenta in ogni caso circa i tre quarti del basket, seguito dall’Europa emergente, dalle Americhe e dall’Africa. TER un po’ elevato, pari allo 0,86% annuo, e risulterà quindi cruciale l’applicazione del market maker di uno spread denaro-lettera non troppo elevato, nei primi giorni di quotazione fotografato attorno allo 0,40%. (riproduzione riservata)