Transizione energetica e AI: i nuovi driver delle risorse

Nel 2025, il comparto delle risorse naturali ha registrato performance eccezionali, e Janus Henderson Investors analizza l’attuale situazione, mettendo in evidenza le ragioni per cui l’asset class potrebbe ancora sorprendere nei mesi a venire.

Si parla, infatti, di un possibile nuovo superciclo delle materie prime che, a differenza del ciclo espansivo osservato nei primi anni 2000 trainato dalla Cina, oggi si fonda su dinamiche più articolate e pervasive.

I driver strutturali della domanda di risorse naturali

In particolare, la deglobalizzazione, la decarbonizzazione, le trasformazioni demografiche e lo sviluppo dell’intelligenza artificiale portano ad un quadro strutturale destinato a sostenere la domanda di risorse naturali, su un orizzonte di lungo periodo.

Deglobalizzazione e il ruolo dei metalli critici

Uno dei principali catalizzatori dei rendimenti nel corso del 2025 è stato il processo di deglobalizzazione, accompagnato da strategie di nearshoring e crescente autosufficienza nelle catene di approvvigionamento.

In questo contesto, gli investimenti si sono progressivamente spostati verso filiere alternative alla Cina, favorendo in modo particolare il settore minerario.

Metalli e minerali critici (in particolare, rame, litio, uranio e terre rare) hanno beneficiato di una domanda crescente a fronte di un’offerta ancora limitata.

Parallelamente, l’indebolimento del dollaro statunitense ha rafforzato l’attrattività delle materie prime come asset rifugio, e l’incertezza geopolitica e la volatilità dei mercati finanziari hanno spinto molti investitori a ridurre l’esposizione agli asset denominati in dollari. L’oro ha riaffermato il proprio ruolo di materia prima e riserva di valore, registrando performance eccezionali, prima di stornare.

Confronto con il superciclo 2000-2011

Il confronto con il superciclo del 2000–2011 evidenzia differenze sostanziali, secondo gli esperti di Janus Henderson Investors. Se allora la domanda era concentrata sull’industrializzazione cinese, oggi i driver sono più diversificati e globali.

La ricostruzione delle catene di approvvigionamento per i minerali critici richiede ingenti investimenti e tempi lunghi, spesso nell’ordine dei decenni. Ma la spesa in conto capitale nel settore minerario resta su livelli storicamente bassi, e questo crea un disallineamento tra domanda futura e capacità produttiva.

Inoltre, la crescita della popolazione nei Paesi emergenti e di frontiera e la rapida urbanizzazione e espansione della classe media stanno generando una domanda strutturale di energia, infrastrutture, acqua e beni agricoli, un trend destinato a protrarsi per decenni.

Transizione energetica ed elettrificazione

Un altro pilastro del nuovo super-ciclo delle materie prime è rappresentato dalla transizione energetica. La decarbonizzazione richiede un’intensa elettrificazione dei sistemi produttivi e dei consumi, con un conseguente aumento della domanda di metalli come il rame, il nichel, l’alluminio e l’argento.

Le tecnologie rinnovabili (ovvero il solare, l’eolico, l’idroelettrico) richiedono molto risorse naturali, così come le infrastrutture necessarie per lo stoccaggio e la distribuzione dell’energia.

L'impatto dell'intelligenza artificiale e del nucleare

Infine, la diffusione dell’intelligenza artificiale introduce un ulteriore livello di complessità: la crescita esponenziale dei data center comporta un fabbisogno energetico elevatissimo, favorendo investimenti nelle infrastrutture elettriche e, in misura crescente, nel nucleare, con incremento della domanda di uranio e combustibili nucleari.

L’AI sta trasformando anche i processi interni del settore, dalle operazioni estrattive fino al miglioramento dell’efficienza degli impianti.

Prospettive di investimento e protezione dall'inflazione

Nel breve periodo, i mercati energetici restano esposti a elevata volatilità, sulla scia delle tensioni geopolitiche, ma dal punto di vista degli investimenti con orizzonte non stringente il segmento minerario appare oggi particolarmente interessante, concludono gli esperti di Janus Henderson Investors.

A differenza dell’agricoltura, caratterizzata da mercati più efficienti e facilmente riequilibrabili, le risorse minerarie presentano maggiori inefficienze e barriere all’ingresso, creando opportunità per strategie attive.

Le prospettive per il resto dell’anno, e soprattutto per il medio-lungo termine, restano favorevoli, per tutti gli elementi sopra esposti.

Senza dimenticarsi che, in un contesto potenzialmente inflazionistico, le materie prime offrono una naturale copertura contro il carovita, beneficiando dell’aumento dei prezzi dei vari beni di consumo. (riproduzione riservata)