La visione di Ossiam

Bruno Poulin, Ceo di Ossiam, società specializzata in strategie quantitative e sistematiche affiliata di Natixis Im, racconta a Milano Finanza la sua visione del mercato dei prodotti indicizzati e dei principali trend dell’industria degli Etf in generale. Mentre in precedenza il mercato degli Etf si limitava a replicare in modo affidabile un indice di market cap, lo spettro delle strategie disponibili è aumentato, comprendendo strategie a maggior valore aggiunto come la rotazione dinamica dei settori sui mercati azionari.

Per Poulin, questi sviluppi vanno ben oltre le strategie smart beta che forniscono agli investitori un modo per costruire un'esposizione a un fattore specifico. Secondo il Ceo di Ossiam, queste strategie sono ora integrate da Etf a gestione attiva, che stanno gradualmente diventando sempre più disponibili anche sul mercato italiano.

Anche la regolamentazione locale si sta evolvendo in tal senso, andando anche a favore dell’investitore finale; ad esempio, in Francia è già possibile, continua Poulin, anche per gli Etf attivi essere quotati alla Borsa di Parigi. Inoltre, per quanto riguarda gli investimenti Esg, il mercato si sta evolvendo rapidamente. I filtri o le politiche Esg che si possono applicare oggi sono molto più complessi e raffinati di quanto non fossero in passato (solo 5 anni fa).

Anche l'uso dell'intelligenza artificiale (Ai) può dare un notevole contributo al processo di selezione e analisi dei dati Esg. D'altra parte, la quantità di dati Esg da considerare è enorme e ci sono ancora molte inefficienze insieme ad una mancanza di trasparenza, elementi che rendono inefficiente un processo basato sulle capacità umane. In Ossiam, oggi quasi il 40% dei prodotti offerti è classificato come Esg, per soddisfare una domanda crescente dagli investitori.

In termini di strategie singole, lo Shiller Barclays Cape (ideato dal professor Robert Shiller dell’università di Yale, considerato uno strumento di valutazione in grado di fornire indicazioni sulla sottovalutazione o sopravvalutazione dei settori azionari, ndr) rimane una scelta vincente, a cui Ossiam ha dedicato diversi Etf disponibili anche sul mercato italiano. Anche questa strategia, peraltro, può essere considerata a gestione attiva, evidenziano un tracking error del 4-5% rispetto al mercato azionario corrispondente e adottando un ribilanciamento del portafoglio molto frequente, in quanto effettuato su base mensile.

OSSIAM SHILLER CAPE US SECTOR

Poulin ci tiene a sottolineare, in particolare, il prodotto legato alla biodiversità. Si tratta di un megatrend da non perdere secondo l’esperto, simile al fenomeno della transizione energetica in cui i governi non sono in grado di finanziare tutti i progetti correlati. Anche per questo motivo, Ossiam prevede di estendere la propria gamma PAB (acronimo di Paris Aligned Benchmark) alle obbligazioni del settore corporate.

Infine, il Ceo della società segnala un fondo market neutral, Ossiam Esg Opportunity, una strategia long-short che fa leva su un approccio Ai sviluppato da Ossiam. La strategia sottostante mira sia a generare alfa sia a migliorare il profilo di sostenibilità (Esg) del portafoglio finale. In termini operativi, il fondo è costituito da una parte long (in acquisto) composta da una selezione di titoli azionari globali basata sul machine learning e su fattori tradizionali, affiancata da una parte short su un indice azionario globale per coprire il rischio di mercato. (riproduzione riservata)