La visione di Ossiam

 Bruno Poulin, Ceo dell’Etf provider Ossiam, delinea a Milano Finanza le strategie del gruppo evidenziando alcuni elementi salienti dell’attuale e della futura offerta. I cavalli di battaglia, rappresentati dalle strategie minimum variance, continuano a performare molto bene; grazie alla caratteristica della strategia sottostante targata Ossiam che si è dimostrata, nei fatti e non solo sulla carta, in grado di dominare la volatilità nelle fasi di mercato più delicate, ad esempio l’ultimo trimestre del 2018.

L’Etf minimum variance è stato particolarmente apprezzato in ambito europeo, e non si evidenzia la necessità di passare dalla attuale replica sintetica a quella fisica, adottata su altri Etf della stessa tipologia, anche per via della regolamentazione Europea EMIR che limita il rischio di controparte. L’iStoxx Europe Minimum Variance, per l’active share della strategia, può essere pensato come un ibrido tra una classico Etf smart beta e un prodotto a gestione attiva.

Ma oltre ai prodotti finalizzati a controllare il rischio ha raccolto un notevole patrimonio (quasi due miliardi di euro) l’Ossiam Shiller Cape US Sector Value, sulla scia delle performance toniche degli ultimi anni. D’altronde l’extra-rendimento rispetto all’azionario Usa large cap pari al 3,5% circa nel 2019 e a 2,76% nel delicato 2018 è un vantaggio oggettivo, mentre altre strategie di tipo value non hanno ottenuto gli stessi risultati.

Uscendo dal seminato dei prodotti storici della casa, un Etf che sta raccogliendo interesse è Ossiam World ESG Machine Learning.  In questo caso Ossiam ha unito elementi di innovazione come l’intelligenza artificiale applicati al tema ESG. La strategia utilizza infatti un algoritmo di intelligenza artificiale proprietario che identifica patterns e classifica le società in base alle relazioni tra i loro profili ESG ed il loro comportamento finanziario. L’applicazione alla fine del processo di un approccio Minimum Variance permette di mitigare il rischio di mercato del portafoglio.

Per Poulin si è peraltro solo all’inizio dello sviluppo della tecnologia applicato alla finanza. Un tema che verrà cavalcato in ottica smart beta, anche se  più delicato da maneggiare per una serie di motivi non da ultimo l’attuale livello dei rendimenti di mercato, è il contesto obbligazionario. I piani relativi allo sviluppo di un Etf smart beta, o meglio a rischio controllato, sull’azionario cinese (CSI300) sono invece scemati, per via dello scarso interesse rilevato verso un approccio difensivo su una asset class di nicchia così volatile e ad alta potenzialità. D’altronde chi vuole acquistare una Ferrari probabilmente non è interessato ad una versione depotenziata che dia maggiore stabilità in curva. Infine Poulin si aspetta una ulteriore crescita dell’industria Etf negli anni a venire. Se è vero che saltuariamente alcuni piccoli emittenti si ritirano dal mercato, c’è tuttora spazio per provider innovatori in grado di offrire strategie attive ad alto valore aggiunto. (riproduzione riservata)