La febbre dell’oro

Industria Etf più sana che mai. BlackRock ha analizzato nell’ultimo ETP Landscape Report le tendenze in merito ai flussi dei prodotti indicizzati a livello globale, con dati aggiornati a fine marzo 2022. I flussi degli Etp globali hanno superato i livelli del mese precedente e si sono registrati stabili sull’azionario (74,8 miliardi di dollari) mentre sulle obbligazioni si parla di 25,5 miliardi di dollari. Si sottolinea che i prodotti legati alle materie prime hanno registrato la maggior raccolta da aprile 2020 (mese record per l’oro), grazie a 13,8 miliardi di dollari di afflussi. I flussi azionari europei sono tornati in territorio negativo per la prima volta da ottobre 2020 (-6,5 miliardi di dollari) e le fuoriuscite sono state guidate dagli Etp azionari europei quotati nell'area Emea. Nel mese di marzo gli investitori si sono orientati verso il reddito fisso europeo: il credito investment grade focalizzato sull'Europa è tornato in territorio positivo (0,9 miliardi di dollari in entrata, dopo 1,2 miliardi di dollari in fuoriuscite del mese scorso), contribuendo al saldo positivo dei flussi. Gli afflussi di 0,5 miliardi di dollari verso gli Etp obbligazionari inflation-linked rappresentano l'allocazione mensile più alta mai registrata. Anche i flussi sui Tips Usa sono tornati positivi per la prima volta in tre mesi (3,0 miliardi di dollari). Ma il vero vincitore è stato l’oro: nel mese di marzo si sono registrati afflussi record di 11,3 miliardi di dollari per gli Etp sull'oro – quintuplicati rispetto ai livelli di febbraio - superando il precedente massimo di 9,4 miliardi di dollari stabilito a luglio 2020. Gli investitori hanno però scelto anche prodotti con un’esposizione più diversificata alle materie prime: nel mese di marzo i nuovi flussi sono risultati pari a 1,8 miliardi di dollari, anche se in calo rispetto ai 4 miliardi di febbraio. A livello settoriale il settore energia ha mosso 1,7 miliardi di dollari, mentre cala l’appeal dei prodotti sostenibili salvo il clean energy. Elementi interessanti arrivano anche dall’analisi da poco effettuata da Amundi.

Viene messo in luce che gli Etf giapponesi hanno registrato i deflussi più significativi, con disinvestimenti per 2,6 miliardi di euro, ma anche le azioni dell’Eurozona hanno registrato deflussi per 1,7 miliardi di euro. Dinamica impattata dallo scoppio della guerra in Ucraina. Mentre nel primo trimestre le strategie Smart Beta hanno raccolto 4,9 miliardi di euro, con una preferenza per il fattore Value, 4 miliardi di euro di afflussi nel trimestre. Tuttavia, nel solo mese di marzo le strategie Value hanno poi perso terreno, registrando deflussi pari a 489 milioni di euro come riflesso delle preoccupazioni degli investitori sull'impatto dell'aumento dei costi di produzione sulla crescita economica. In ambito obbligazionario Amundi segnala che i bond societari hanno registrato flussi in entrata pari a 1,7 miliardi di euro nel trimestre, con il segmento corporate statunitense privilegiato grazie ad afflussi di 2,2 miliardi di euro. Al contrario, i principali deflussi hanno coinvolto gli high yield. A marzo, le obbligazioni societarie dell'Eurozona hanno raccolto 1,1 miliardi di euro; un'inversione di tendenza rispetto ai mesi precedenti considerando che gli investitori hanno disinvestito da inizio anno 555 milioni di euro dalle obbligazioni societarie dell'Eurozona. Le strategie obbligazionarie Esg hanno registrato afflussi pari a 4,5 miliardi di euro, dove il segmento più gettonato è stato il corporate Usa con 1,6 miliardi di euro di flussi in entrata. Nel frattempo il provider di informazioni Etfgi mette in evidenzia che, a livello globale, l’industria degli Etp ha raccolto 123 miliardi di dollari a marzo, valore che sale a +305 miliardi nei primi 3 mesi dell’anno. Si tratta del secondo livello massimo trimestrale di sempre come raccolta netta, mentre per l'effetto prezzo gli asset investiti sono scesi da 10270 miliardi di dollari a fine 2021 agli attuali 10080 miliardi. (riproduzione riservata)