L’onda ESG in Cina
Per Franklin Templeton la trasformazione verso la sostenibilità negli investimenti è evidente anche in ambito emergente.
L’onda ESG prolifera un po' ovunque, e un ambiente in cui ci sono tuttora enormi spazi di sviluppo è rappresentato dall’area emergente, storicamente meno trasparente e disponibile in termini di dati societari. Ma secondo Michael Lai, Franklin Templeton Emerging Markets Equity, con la graduale apertura agli investitori stranieri dei mercati cinesi, le società cinesi potrebbero essere oggetto di una valutazione più attenta. Anche in Cina sta infatti aumentando la consapevolezza delle questioni ambientali, sociali e di governance (ESG), ampiamente trainata dalle iniziative statali e da una maggiore partecipazione di investitori stranieri nei mercati del paese. La rapida espansione dei mercati azionari cinesi è evidente, grazie alle partecipazioni azionarie in mano a investitori stranieri che hanno toccato un record di circa 253 miliardi di dollari statunitensi a fine 2019. E con la maggiore partecipazione di investitori istituzionali stranieri nel mercato di azioni A della Cina, le società del Paese saranno oggetto di una valutazione più attenta da parte di tali investitori, che hanno spesso requisiti in materia di ESG, e ciò porterà a sua volta le società cinesi a migliorare i propri standard ESG. Al momento attuale tale adozione di criteri ESG in Cina è comunque ancora nelle fasi iniziali. Il numero di società con azioni A che pubblicano informative sui criteri ESG è aumentato negli ultimi anni, e a settembre 2019 945 società avevano pubblicato un report di corporate social responsibility (CSR), ovvero circa il 26% di tutte le società con azioni A della Cina quotate in borsa. I nuovi requisiti regolamentari impongono che tutte le società con azioni A della Cina quotate in borsa debbano dichiarare le misure e i criteri adottati a tutela dell'ambiente, e comunicare il volume delle emissioni totali che contribuiscono all'inquinamento atmosferico, quali ossido di nitrogeno, diossido di zolfo e sostanze inquinanti per le acque. Si sta anche osservando un aumento del numero di fondi domiciliati in Cina con focus su almeno uno degli aspetti ESG, ad esempio il risparmio energetico, aggiunge Lai. Sono invece le grandi società con una partecipazione maggiore di investitori stranieri del settore privato (soprattutto in ambito tecnologico) meglio posizionate nell'adozione di informative e politiche ESG. A differenza delle piccole società che sono meno sensibili agli aspetti ESG. Alcune aziende hanno iniziato a pubblicare report ESG, ancora prima che ciò fosse richiesto dagli organi di regolamentazione, mentre altre si sono conformate considerandolo semplicemente un esercizio regolamentare. Le imprese di proprietà statale tendono invece a non applicare standard elevati di corporate governance. E per Demis Todeschini, responsabile per l’Italia per gli Etf di Franklin Templeton, è necessario andare oltre gli approcci basati sulla esclusione in quanto “le più evolute analisi ESG trovano fondamento nella solidità delle informazioni. Possono trattarsi di dati forniti dalle società stesse in risposta alle normative oppure di dati attinti da fonti pubbliche non societarie. Più sono accurate le informazioni più robusto sarà lo screening ESG di un paniere di titoli. Se gli Etf attivi possono contare su un team di gestione che proattivamente può combinare molteplici fonti fino ad attivare un filo diretto le società, gli Etf tradizionali devono basarsi su scoring forniti da fornitori specializzati che sintetizzano la complessità di queste informazioni non finanziarie. Così, se nel nostro Etf attivo Euro Green bond il team di gestione entra nel merito se la società emittente il green bond è realmente impegnata a raggiungere i più alti standard ESG anche intrattenendo interlocuzioni con il management, negli Etf smart beta come il nostro Global Equity SRI e gli Etf Paris Aligned climate fondamentali sono le società specializzate in metriche ESG. Come MSCI ESG Score ed MSCI controversies, per l’Etf Franklin Global Equity SRI, ISS ESG e Sustainalytics per l’Etf Franklin Stoxxx Europe 600 Paris Aligned Climate e Trucost ESG Analysis per il Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate”. (riproduzione riservata)
