Investimenti in Cina: tra rischi geopolitici e potenziale di crescita

Per decenni, i portafogli globali si sono concentrati sui settori legati alla «vecchia Cina».

Tuttavia, i dati mostrano che ora ci sono nuovi settori, come quello tecnologico, che trainano i mercati azionari. Con il 15° piano quinquennale che pone l'accento sull'autosufficienza tecnologica, gli investitori potrebbero ripensare alla loro esposizione alla Cina. Ne è convinto Brendan Ahern, Chief Investment Officer di KraneShares, che pone l’accento sui settori strategici quali l'intelligenza artificiale, la robotica e le biotecnologie, che i responsabili politici stanno attualmente sostenendo. D’altronde, le aspettative di crescita degli utili nel settore IT sono tra le più elevate, seguite dal settore dei materiali. Ciò suggerisce che lo sviluppo della tecnologia fisica, insieme al software e al cloud, sarà probabilmente una componente importante del rendimento totale dei mercati azionari cinesi nel lungo termine.

La corsa all'intelligenza artificiale e i nuovi leader di mercato

Parlando specificamente di IA, è preferibile adottare un approccio diversificato, secondo l’esperto. La corsa cinese all'intelligenza artificiale si sta essenzialmente trasformando in una battaglia a tre tra ByteDance, Alibaba e Tencent, che si è poi riorganizzata in modo aggressivo integrando DeepSeek. La vera competizione non riguarda più solo la qualità dei modelli, ma la scala di calcolo, i dati proprietari, la distribuzione e il coordinamento interno, che sono vantaggi che favoriscono gli operatori storici e mettono sotto pressione le startup. Il mercato deve ancora scegliere i vincitori in questo campo, e probabilmente ce ne saranno diversi.

Il segnale dei buyback e la valutazione dei giganti tech

Inoltre, si sta osservando un’ondata di grossi programmi di riacquisto di azioni da parte dei fondatori dei principali giganti tecnologici cinesi. Questo segnala agli investitori che tali società sono sottovalutate, hanno bilanci sani, i fondatori continuano a credere nelle loro attività e il management è concentrato sul creare valore per gli azionisti. Baidu, ad esempio, ha quasi 30 miliardi di dollari in cash e titoli negoziabili in bilancio, valore che è vicino alla sua capitalizzazione di mercato di 50 miliardi di dollari.

Liquidità interna e flussi verso Hong Kong

Parallelamente, il sentiment internazionale rimane cauto, ma gli investimenti domestici sono in aumento. Per Ahern, questo aumento della liquidità interna potrebbe rappresentare il livello minimo che impedisce un ulteriore ribasso dei titoli azionari cinesi. Gli investitori locali stanno aumentando la loro partecipazione nel mercato azionario perché gli investimenti immobiliari ed obbligazionari non offrono più gli stessi tassi di rendimento del passato. Questo potrebbe rappresentare un importante catalyst per le A-share della Cina continentale. Inoltre, nel 2025 si è registrato il livello più alto di sempre di investimenti a Hong Kong dalla Cina continentale attraverso il programma Southbound Stock Connect, con flussi pari a 180 miliardi di dollari. Supponendo che questi flussi sostengano i prezzi, ciò potrebbe spingere un maggior numero di investitori stranieri a tornare a investire in Cina o addirittura a investire nel Paese per la prima volta. Gli investitori stranieri continuano a mantenere un sottopeso sulla Cina nonostante la performance positiva nel 2025. Sulla base di ricerche di terzi, i gestori attivi dei mercati emergenti continuano a sottopesare in media la Cina del 3% rispetto ai loro benchmark.

Rischio geopolitico e nuove frontiere tecnologiche

Inoltre, il rischio geopolitico causa un significativo sconto sui titoli azionari cinesi, che attualmente vengono scambiati, in media, a metà del multiplo degli utili dei titoli statunitensi. Qualsiasi miglioramento in questo senso, anche se si tratta solo di un segnale positivo, potrebbe rappresentare un importante driver per i flussi di investimento globali e l'andamento dei prezzi di mercato.

Ci sono alcune nuove frontiere della tecnologia cinese che offrono grandi opportunità, secondo KraneShares. Il settore della robotica sarà un componente fondamentale dell'ecosistema tecnologico cinese in futuro, con la Cina attualmente leader mondiale nella produzione di massa di robot umanoidi, un mercato che secondo gli analisti, entro il 2030, potrebbe generare migliaia di miliardi di dollari di valore economico.

In particolare, quelli per uso medico e domestico stanno registrando un’espansione rapida, con applicazioni in campo sanitario che potrebbero superare i 21 miliardi di dollari entro il 2028.

Lo STAR Market e l'innovazione high-tech

Le aziende scientifiche e tecnologiche orientate all'innovazione sono quotate anche sullo STAR Market cinese, che comprende aziende appartenenti a settori quali l’IT di nuova generazione, la biomedicina, le nuove energie, la protezione ambientale e la produzione high-tech, ad esempio dei semiconduttori. (riproduzione riservata)