La tematica è matura ma ancora valida e performante, guardando agli investimenti richiesti nel prossimo decennio a livello mondiale
La Giornata mondiale dell'acqua è una ricorrenza istituita dalle Nazioni Unite nel 1992, prevista all'interno delle direttive dell'Agenda 21, risultato della Conferenza di Rio (Summit della Terra), che ha ricorrenza annua ogni 22 marzo. La tematica è particolarmente importante per una serie di motivazioni, tra cui il cambiamento climatico, lo spostamento delle persone verso le grandi megalopoli del futuro, la scarsità della risorsa naturale che necessita di efficientamento degli impianti, etc. L’offerta italiana in termini di Etf che permettono di posizionarsi sulle aziende focalizzate sul tema dell’acqua è buona, con strumenti passivi proposti da diversi player; in questo caso, Giancarlo Sandrin, Deputy Head of Europe Wholesale per L&G, ci aiuta a comprendere lo stato dell’arte in merito all’innovazione tecnologica relativa alla gestione dell’acqua a livello globale, oltre che gli sviluppi in termini di prodotti di investimento passivi.
Il merito al contesto di investimento, Sandrin segnala che, sebbene la superficie del nostro pianeta sia ricoperta per il 70% da acqua, solo il 3% di questa è acqua dolce, necessaria per esseri umani, animali e coltivazioni. Per due terzi quest’acqua dolce, già scarsa, non è disponibile per l’utilizzo. La scarsità d’acqua è un problema sempre più grave: entro il 2030 la domanda eccederà l’offerta del 40% ed entro il 2050, secondo le previsioni attuali, la popolazione urbana a livello globale alle prese con scarsità d’acqua dovrebbe più che raddoppiare, passando da 930 milioni di persone (un quarto del totale) nel 2016 a 2,4 miliardi (oltre la metà). Oggi, solo il 57% della popolazione mondiale utilizza servizi di sanificazione gestiti in modo sicuro, a fronte di un mercato di 3,5 miliardi di persone sprovviste di un sistema fognario. Il mercato idrico globale dovrebbe raggiungere un valore di 1248 miliardi di dollari nel 2029 (fonte Global Water Intelligence, 2024) e questo apre grosse opportunità in termini di investimenti.
Le tecnologie utili a contrastare la crisi idrica, che non necessariamente fanno riferimento a start up ma ad aziende gia' ben consolidate, possono coinvolgere segmenti come la desalinizzazione (16 mila impianti attivi nel mondo), la gestione intelligente dell’acqua (sistemi digitali e l’intelligenza artificiale), il trattamento e riuso delle acque reflue (destinato a crescere del 11% annuo nei prossimi anni). L’efficientamento degli impianti idrici sembra destinato ad attirare ulteriori grandi investimenti negli anni a venire, e una delle ragioni è connessa all’utilizzo dell’acqua da parte dei data center, al fine di raffreddare i sistemi. Considerazioni analoghe per lo storage dei dati nel cloud, oltre che per lo sviluppo della Ai. Basti pensare che nel 2022, i soli data center di Google hanno consumato circa 20 miliardi di litri d’acqua, equivalenti all’uso annuo di 2,5 milioni di europei.
Attraverso l’Etf L&G Clean Water si può, ad esempio, replicare la performance dell’indice Solactive Clean Water, per cogliere il potenziale di crescita del settore globale dell’acqua pulita con in parallelo un obiettivo di investimento sostenibile. L’Etf è classificato articolo 8 per la normativa Sfdr, grazie ai filtri di esclusione applicati e agli score Esg utilizzati per identificare le aziende candidate. Attualmente, nel paniere sono presenti 56 componenti, principalmente dei comparti industriali (oltre il 50%), utility, informatica, mentre a livello geografico gli Usa valgono il 60%, seguono Uk e Giappone al 10% ciascuno, etc. Viene adottato uno screening tematico al fine di identificare società tecnologiche e digitali, del settore ingegneria ma anche di servizi di erogazione di acqua pura (utility), applicando anche le considerazioni Esg sopra indicate. Inoltre, per evitare eccessive concentrazioni si adotta una equiponderazione modificata sui singoli componenti, con filtri di capitalizzazione e liquidità; al termine del processo, il basket includerà tipicamente 35-55 azioni.
L’indice è composto normalmente per il 75% da società a grande e media capitalizzazione e per il rimanente 25% da società a piccola capitalizzazione e presenta mediamente una sovrapposizione inferiore al 3% ai benchmark tradizionali, come l’S&P 500 o l’MSCI World. Questo, secondo Sandrin, non comporta però un significativo innalzamento della volatilità rispetto a indici più diversificati, nonostante l’esposizione al fattore Size; infatti, se è vero che alcune aziende possono essere considerate più consono allo stile Growth, altri nomi sono decisamente più stabili, in particolare nei settori utility e industriali. L’attenzione alla liquidità dell’Etf va anche a sottopesare, nel processo di selezione, le aziende piu' piccole, che solitamente scambiano meno e risultano piu' volatili. Inoltre, il tema è decisamente più stabile rispetto ad altre scelte che guardano a specifici mega-trend, in quanto già maturo e non certo in una fase di early stage. Il P/e dell’indice tematico di Solactive è appena superiore a 20, poco sotto i valori espressi dall’S&P500 e in linea al Msci World, livelli giustificati dal forte aumento atteso della domanda per l’oro blu e tecnologie associate. (riproduzione riservata)
