Focus sui dividendi
Sono numerose le ragioni per cui gli investitori continuano a puntare sulle strategie ad alta cedola con gli Etf. A partire dai tassi in discesa
Per Dmitrii Ponomarev, Responsabile di prodotto per VanEck, in quello che probabilmente sarà un anno record, gli investitori si stanno rivolgendo agli Etf sui dividendi in numero sorprendente. Si tratta di una strategia abbracciata da numerosi investitori, raggiungibile attraverso una vasta gamma di Etf ben segmentati anche a livello geografico. I titoli a alto dividendo sono stati storicamente un pilastro dell'investimento e sembra che stiano tornando in auge con il calo dei tassi di interesse.
Nei primi nove mesi del 2024, gli Etf sui dividendi quotati nelle borse europee hanno raccolto 2,2 miliardi di euro di nuovi flussi, che secondo VanEck potrebbero salire a 3 miliardi di euro entro la fine dell'anno. Tale dato si confronta con i 2,8 miliardi di euro raccolti nel 2022, il record precedente.Gli investitori in cerca di reddito potenziale attraverso i piani di risparmio sono stati tra le maggiori fonti di domanda per tale fattore azionario; in questo modo, il VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders Ucits Etf ha registrato forti afflussi soprattutto in Germania, Paese leader per i piani di accumulo presso i giovani.
Ma anche i gestori patrimoniali e le banche sono stati forti acquirenti di strategie ad alto dividendo. E con il calo dei tassi d'interesse in Europa, sale l’appeal. Molti titoli azionari a alto dividendo rendono ancora oltre il 5% annuo, un valore nettamente superiore a quello dei titoli di Stato e del cash, in netto ridimensionamento man mano che le Banche Centrali limano i tassi.
DIVIDENDI AZIONARI GLOBALI
Inoltre, con l'invecchiamento della popolazione cresce la domanda di redditi complementari per la pensione. Ad esempio, in Germania più di un quinto della popolazione ha 65 anni o più e entro il 2050 si prevede che questo numero salirà a quasi un terzo. Le priorità d'investimento di questi baby boomer in pensione si stanno spostando dalla rivalutazione del capitale al reddito e alla conservazione del patrimonio. La tolleranza al rischio tende a diminuire con l'avanzare dell'età, ma piuttosto che affidarsi alle strategie a reddito fisso gli investitori sembrano orientarsi verso le strategie di dividendo, grazie a rendimenti reali potenzialmente più elevati.
Si nota una compressione generale dei rendimenti azionari, che sta rendendo sempre più difficile trovare valore nei titoli ad alto dividendo, il che potrebbe aumentare l'appeal dei titoli growth. Nell'ultimo anno, i rendimenti dei dividendi globali sono diminuiti di circa il 16%, con un calo del rendimento stimato per l'indice Morningstar Developed Markets Large and Mid-Cap Screened Select dal 2,1% all'1,75%. Al contrario, i titoli dell'indice High Dividend hanno mostrato una certa resistenza, registrando solo un modesto calo dal 5,45% al 5,33%, che è comunque meno pronunciato del potenziale calo osservato nei rendimenti del reddito fisso.
Le strategie ad alto dividendo mirano a fornire agli investitori una fonte affidabile di reddito da dividendi che integri l'allocazione di base del portafoglio. Sebbene i titoli a dividendo abbiano dimostrato una solida performance nel lungo periodo, Ponomarev fa notare che hanno anche sperimentato periodi di sottoperformance rispetto al mercato più ampio, in gran parte a causa della posizione sottopesata nei titoli growth a basso dividendo. Se i titoli tecnologici si riducono in un mondo in cui i tassi scendono ma non si avvicinano ai livelli bassissimi degli anni 2010, allora il contributo dei dividendi ai rendimenti del capitale a lungo termine potrebbe tornare in primo piano. In tal caso, gli investitori avrebbero un motivo in più per scegliere le strategie sui dividendi. (riproduzione riservata)
