Protection sull'ES Select Dividend 30

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Si chiuderà venerdì 11 settembre la fase di collocamento di una nuova serie di Protection certificates targati Mediobanca, destinati alla quotazione sul segmento Cert-X di EuroTlx. Lo strumento sarà emesso il giorno 16 settembre a un prezzo unitario di 1.000 euro, che comprenderà una quota di commissioni di collocamento compresa tra un minimo del 2,75% a un massimo del 3,25%: questi oneri andranno a incidere sul valore di mercato dello strumento, che a parità di altre condizioni sarà quindi inferiore al prezzo di emissione.

Struttura e funzionamento. Questo prodotto è riconducibile alla categoria dei cosiddetti “certificati a capitale protetto”, che offrono cioè una protezione incondizionata del capitale investito, quindi svincolata da qualunque condizione accessoria legata all’andamento del sottostante, cioè dell’asset su cui è costruita la struttura del prodotto, che nell’occasione è rappresentato dall’indice EuroStoxx Select Dividend 30. A seconda di come si muoverà il basket continentale nei prossimi anni, il certificato potrà offrire un rendimento di tipo cedolare, limitando i rischi di perdita in funzione proprio della presenza di un rimborso minimo garantito a scadenza. L’esposizione del prodotto è decisamente inferiore rispetto a quella di un eventuale investimento diretto nell’indice, per effetto proprio della presenza di un fattore di protezione, ma anche il potenziale di rendimento sarà ridotto in quanto non è prevista alcuna partecipazione al rialzo del sottostante.
Il certificato viene offerto con una scadenza di cinque anni (16 settembre 2031), senza alcuna opzione di possibile esercizio anticipato, che possa ridurre la durata dell’investimento. L’orizzonte operativo dovrà quindi essere di ampio respiro, anche se la quotazione su EuroTlx garantirà comunque la possibilità di liquidare il prodotto in qualunque momento, alle condizioni espresse dal mercato. La struttura prevede un rimborso a scadenza pari al 100% del valore nominale dello strumento (1.000 euro), indipendentemente dallo scenario di mercato, quindi anche in presenza di un eventuale forte ribasso dell'indice. Con cadenza annuale prevede inoltre il pagamento di una serie di premi condizionati con effetto memoria, di ammontare unitario pari a 40 euro (4% lordo annuo), che saranno effettivamente corrisposti nelle occasioni in cui l'EuroStoxx Select Dividend 30 avrà maturato una performance non negativa rispetto al suo valore iniziale, che a sua volta sarà definito in base alla chiusura del prossimo 16 settembre: nelle date di valutazione annuali in cui questa condizione sarà rispettata l'importo addizionale sarà pagato, mentre in caso contrario il premio sarà accantonato per poter essere recuperato alla prima occasione utile, nel momento cioè nel quale la condizione di pagamento dovesse tornare verificata.

Rischio/rendimento. Questo certificato propone un mix tra un investimento di tipo obbligazionario e uno di tipo azionario: la garanzia di rimborso del valore nominale a scadenza rimanda chiaramente alla realtà dei bond, anche per ciò che riguarda il rischio di credito associato all’investimento, che riprende quello di un’obbligazione senior non subordinata. La dipendenza del pagamento delle cedole da un andamento non negativo del mercato rimane invece alla logica del mercato azionario, con una parziale attenuante rappresentata dall'effetto memoria, che potrà ridurre l'impatto di eventuali singole rilevazioni negative. (riproduzione riservata)