Oro in ripresa sopra 4.600 dollari: Jackson Hole decisivo, 4.700 il prossimo ostacolo

L’oro rimbalza sopra 4.600 dollari l’oncia, mentre persistono i timori di svalutazione del dollaro e l’attenzione si è già spostata sulle dichiarazioni molto attese il 28 agosto del presidente della Fed, Kevin Warsh, al Simposio sulla politica economica di Jackson Hole. L’oro spot sale dello 0,24% a 4.602,83 dollari l’oncia, dopo aver rivisto nell’intraday il massimo di metà maggio a 4.643,11 dollari l’oncia. Anche il future sul metallo giallo cresce dello 0,05% a 4.655,81 dollari. nella seduta precedente il lingotto ha interrotto una serie positiva di cinque sedute consecutive dopo che i dati macro hanno mostrato che l'inflazione statunitense rimane ben al di sopra dell'obiettivo della Fed, aumentando le prospettive di un rialzo dei tassi di interesse.

Cosa sostiene l’oro

Gli sforzi per contenere il costo dell'enorme debito pubblico degli Stati Uniti hanno riacceso l'interesse per la cosiddetta debasement trade, la strategia che aveva contribuito ad alimentare il rally record dell'oro nel 2025, quando gli investitori acquistavano il metallo come strumento di copertura per proteggersi da deficit di bilancio fuori controllo e da un dollaro più debole.

«La narrativa sulla svalutazione del dollaro, insieme alle preoccupazioni per il deficit di bilancio statunitense, continua a sostenere l’oro nel medio termine», afferma Kelvin Wong, senior market analyst di Oanda. Il prezzo del lingotto è aumentato di oltre il 5% la scorsa settimana in seguito alla decisione del Tesoro statunitense di ampliare i riacquisti di obbligazioni a lunga scadenza, decisione che ha, appunto, riacceso i timori di svalutazione del biglietto verde.

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Jackson Hole decisivo

Per questo le dichiarazioni di Warsh al simposio annuale di Jackson Hole saranno osservate attentamente per capire quale potrebbe essere la prossima direzione dei mercati. «Se non fornirà indicazioni specifiche sulle future decisioni di politica monetaria, l’attuale previsione del mercato sui rialzi dei tassi dovrebbe rimanere sostanzialmente invariata», prevede Wong.

Secondo il CME FedWatch, i mercati stanno ora scontando una probabilità del 60% che la Fed lasci invariati i tassi a settembre, all'interno di un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%; esiste tuttavia una probabilità del 40% di un rialzo di un quarto di punto percentuale.

I dati pubblicati il 26 agosto hanno mostrato che l'indice dei prezzi Pce (deflatore) è rimasto stabile a luglio al 3,7% su base annua, ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Fed. L’interruzione inaspettata del calo dell’inflazione rispetto al picco recente, determinato dalla guerra tra Stati uniti e Iran, potrebbe intensificare il dibattito all’interno della banca centrale americana sulla possibilità di aumentare i tassi o mantenerli invariati. 

4.700 dollari il prossimo ostacolo

Intanto il primo ministro del Qatar visiterà Teheran per rilanciare la diplomazia, dopo che Stati Uniti e Iran si sono scambiati accuse in merito alla promessa di Washington di aumentare la pressione economica su Teheran. L’oro è considerato un bene rifugio contro i rischi geopolitici ed economici, ma tassi d’interesse più elevati possono ridurne l’attrattiva, poiché l’oro non genera interessi. «L’area dei 4.700 dollari rimane una barriera importante nel breve periodo. L’oro potrebbe aver bisogno di consolidarsi nella fascia 4.500-4.700 dollari prima di registrare un nuovo slancio», sottolinea Linh Tran, market analyst di XS.com.

Anche dopo il calo del 26 agosto, «l'oro si trova ancora intorno al livello della media mobile a cinque giorni, un segnale di forza», precisa Liu Shiyao, analista presso la società di intermediazione cinese Zijin Tianfeng Futures Co. «La costante ripresa delle ultime settimane ha inoltre portato il metallo giallo al di sopra della media mobile a 200 giorni, spesso considerata un indicatore importante della dinamica di lungo periodo». (riproduzione riservata)