Il Fmi vede il rischio di brusche correzioni sui mercati a causa dell’AI
Per il Fondo Monetario Internazionale valutazioni troppo alte. L’istituto di Washington è preoccupato per la concentrazione dei pericoli nell’indice americano S&P 500. Confermate le previsioni sull’Italia
Il Fondo monetario internazionale mette in guardia dal rischio di una «improvvisa e brusca correzione» dei titoli azionari legati all’intelligenza artificiale a Wall Street, facendo parziali analogie con la bolla Internet del 2001 (dot-com) e sottolineando la concentrazione dei rischi in questo segmento. Nel suo Global Financial Stability Report, l'istituzione di Washington analizza le valutazioni dei titoli dell'azionario Usa non solo in riferimento al rapporto tra prezzo e utili (p/e) ma anche con vari modelli che cercano di cogliere i fondamentali dei titoli sull'indice S&P 500.
«Attualmente le valutazioni sono tirate - dice lo studio -. Si stima che siano sopravvalutate di circa 10 punti percentuali. Tuttavia, in diversi episodi del passato le valutazioni eccessive erano perfino più alte, per esempio durante la bolla dot-com degli inizi del 2000». L'istituzione di Washington esprime «particolare preoccupazione sulla concentrazione dei rischi nell'ambito delS&P 500, è ai massimi storici con un piccolo gruppo di titoli che vanno dalle mega imprese dell'information technology a quelle collegate all'IA che stanno trainando l'indice generale. Il settore dell'IT pesa per il 35% dell'S&P 500, un valore simile a quello della bolla dot-com ma le sole sette società più grandi pesano per il 33% dell'indice. Conseguentemente - si legge - una misura che guarda alla concentrazione del rischio è ora notevolmente più elevata che durante la bolla del dot.com».
I rischi legati agli investimenti nell'IA secondo il FMI
Inoltre, «a fronte di consistenti investimenti legati all'intelligenza artificiale, per esempio su processori e data center la possibilità che le mega imprese non riescano a generare i rendimenti attesi, in base a cui vengono giustificate le alte valutazioni attuali, potrebbe innescare deterioramenti nel clima tra gli investitori e rendere i titoli suscettibili di improvvise e drastiche correzioni. Conseguentemente le valutazioni potrebbero collassare – conclude il Fmi - rendendo l'indice vulnerabile a cali».
«Ovviamente nessuno può sapere con certezza» se e quando dovesse scoppiare una eventuale bolla finanziaria sull'intelligenza artificiale, «quello che vediamo» sui titoli di Wall Street legati al settore «è che ci sono investimenti molto consistenti, sia dalle imprese che stanno sviluppando modelli di intelligenze artificiale ma, anche tanti da imprese che la stanno adottando software di IA», ha rilevato il capo economista del Fmi, Pierre-Olivier Gourinchas, rispondendo ad una domanda durante la presentazione del World Economic Outlook.
Questi forti investimenti «certamente stanno contribuendo alla performance degli Usa. Le valutazioni riflettono le proiezioni sui profitti futuri e sono piuttosto elevate. E si stanno trasferendo nei consumi, perché la persone vedono che i loro portafogli titoli vanno bene e questo sta portando a pressioni sulla domanda. Se questo verrà seguito da una correzione di mercato, penso che nessuno possa dirlo con certezza. Noi - ha concluso Gourinchas - dobbiamo guardare ai rischi e certamente questo è uno dei rischi».
Le previsioni di crescita economica per Italia e resto del mondo
Il Fmi ha confermato le previsioni di crescita economica per l’Italia, indicando più 0,5% del Pil su quest’anno cui dovrebbe seguire un più 0,8% nel 2026. Il Fondo ha ritoccato al rialzo di 0,2 punti percentuali la crescita economica globale prevista per quest’anno, al più 3,2%, e confermato quella sul 2026, al più 3,1%. (riproduzione riservata)
