Big tech, attesa per i risultati del secondo trimestre. Ecco i temi chiave da tenere d’occhio
I colossi tecnologici, tra cui Alphabet e Meta, presenteranno i risultati del secondo trimestre alla fine di luglio. Gli investitori guardano a spese in AI, impatto dei dazi, calo del traffico e crescita dello streaming, per capire se gli investimenti porteranno profitti concreti
Alphabet dovrebbe comunicare i risultati del secondo trimestre alla fine di luglio. I dazi doganali e le spese per l’intelligenza artificiale sono solo una parte del puzzle che gli investitori tech osserveranno con attenzione, mentre una nuova stagione degli utili prende il via questo mese.
Le più grandi aziende tecnologiche tendono a pubblicare i risultati in un arco temporale piuttosto ravvicinato. Questa volta, tutte le aziende del gruppo delle Magnifiche Sette, ad eccezione di Nvidia, dovrebbero comunicare i risultati verso la fine di luglio.
Ecco alcuni temi che potrebbero fare la differenza.
Qual è il futuro della spesa per l’AI?
Non mancano le preoccupazioni legate ai dazi e alle tensioni geopolitiche, ma ciò non ha impedito alle grandi aziende tecnologiche di investire miliardi nell’intelligenza artificiale. Meta Platforms, la società madre di Facebook, ha dichiarato di aspettarsi spese in conto capitale tra i 64 e i 72 miliardi di dollari per il 2025, mentre Alphabet prevede una spesa di 75 miliardi. Tutti i segnali indicano che le aziende continueranno a spendere molto.
Le recenti performance di Micron Technology, un produttore di chip di memoria ad alta larghezza di banda, sono un indicatore positivo. Micron ha riportato risultati finanziari del terzo trimestre superiori alle attese il 25 giugno, fornendo anche previsioni solide. I chip Hbm (High Bandwidth Memory) sono sempre più utilizzati nelle applicazioni AI, quindi una forte domanda indica che i clienti stanno ancora firmando assegni per l’infrastruttura.
Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers, ha dichiarato a Barron’s che, sebbene gli investitori si siano ormai abituati ad aspettarsi grandi spese per l’AI, presto vorranno vedere delle prove concrete che questi investimenti stanno facendo la differenza per le aziende che li sostengono. «A un certo punto, tutta questa spesa dovrà portare da qualche parte», ha detto Sosnick. «L’AI è davvero una parola d’effetto o incide concretamente sui bilanci?»
Joe Tigay, gestore di portafoglio del Rational Equity Armor Fund, ha espresso un punto di vista simile. Ha dichiarato a Barron’s di aspettarsi anche grandi investimenti in ricerca e sviluppo da parte di aziende come Microsoft e Amazon.
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I danni causati dai dazi
Il presidente Donald Trump ha scioccato i mercati con i suoi pesanti cosiddetti dazi «reciproci» subito dopo la fine del primo trimestre, il 2 aprile, salvo poi sospenderli fino al 9 luglio. Gli investitori vorranno sapere in che modo queste imposizioni stanno influenzando le aziende e quali sono le previsioni del management per il futuro.
Sosnick afferma che gli investitori non si accontenteranno più delle aziende che scelgono di non fornire previsioni, come hanno fatto Tesla e Snap quando hanno presentato i risultati del primo trimestre.
«Penso che ormai queste aziende abbiano avuto almeno tre mesi per affrontare la situazione. Non possono cavarsela alzando le mani e dicendo ‘dobbiamo aspettare e vedere’», ha detto. «Abbiamo concesso loro quel margine. All’epoca andava bene, perché tutti erano frastornati. Ma ora ci sono scenari più definiti».
La sindrome della ricerca
Il traffico derivante dalle ricerche online ha subito un calo nell’ultimo anno, mentre le persone sperimentano chatbot basati sull’intelligenza artificiale come ChatGpt di OpenAI e Perplexity, come riportato da Barron’s a giugno. L’introduzione dei Google AI Overviews – risposte generate dall’AI che appaiono in cima alla pagina dei risultati di ricerca – ha anche ridotto la necessità di cliccare sui tradizionali link blu per ottenere risposte.
Diverse aziende, durante la scorsa stagione degli utili, hanno segnalato un calo nel traffico di ricerca. I dirigenti del sito di viaggi Expedia Group hanno dichiarato di «notare che il comportamento di ricerca delle persone sta cambiando». I manager del sito di finanza personale NerdWallet hanno detto che «continuano ad aspettarsi un calo degli utenti unici mensili (Muus) su base annua nel breve termine».
Non dovrebbe sorprendere gli investitori se sentiranno osservazioni simili durante le prossime call sugli utili, soprattutto perché i referral dai motori di ricerca hanno subito un duro colpo nel mese di maggio.
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Lo streaming
Le più grandi aziende di intelligenza artificiale non sono gli unici protagonisti del settore tech da tenere d’occhio. Netflix, che apre la stagione delle comunicazioni degli utili tecnologici il 17 luglio, sarà attentamente monitorata per capire se le persone stanno iniziando a ridurre le spese non essenziali. Finora, tutto bene.
Le azioni, considerate un rifugio sicuro per gli investitori, sono salite del 44% quest’anno, rispetto al +5,9% dell’S&P 500. Questo è anche molto al di sopra della performance di qualsiasi titolo delle Magnifiche Sette.
Un segnale positivo è che la società di ricerca Nielsen ha riportato a giugno che lo streaming ha rappresentato più ore di visione rispetto alla televisione tradizionale via cavo e broadcast, messe insieme, per la prima volta a maggio. Anche altre aziende dei media potrebbero segnalare una forte crescita, visto che le persone si stanno orientando verso lo streaming. In questo gruppo spicca Comcast.
La società media ha trovato un successo con Love Island Usa, trasmesso su Peacock sei giorni alla settimana. È possibile che Comcast evidenzi dati in crescita per il servizio di streaming Peacock, compensando eventuali cali della televisione tradizionale, mentre le persone passano allo streaming e seguono quel popolare programma.
Cosa possono fare gli investitori?
Come affermato da Sosnick, i titoli azionari sono per lo più risaliti dai minimi di aprile, rendendo questo un momento perfetto per gli investitori che non sono sicuri se le azioni saliranno ancora dopo gli utili, per rivedere il proprio livello di rischio.
«Forse è il momento di rivedere il proprio portafoglio e se all’inizio eri, per esempio, al 50% tech, e scopri di essere ora all’85%, forse vuoi ribilanciare un po’», ha detto.
Nel frattempo, Tigay di Equity Armor rimane fiducioso nelle performance delle grandi aziende tech. «Penso che restare con le aziende mega cap tecnologiche sia la strada giusta», ha detto. «Continueranno ad avere successo». (riproduzione riservata)
