Yen, torna (forse) l’Abenomics
Forte svalutazione dello yen dopo la nomina a capo del partito Ldp di Sanae Takaichi. La premier in pectore punta a politiche accomodanti sulla falsa riga di quanto fatto in precedenza da Shinzo Abe.
La vittoria interna al Partito Liberal Democratico (Ldp) di Sanae Takaichi, si è abbattuta come un ciclone sullo yen giapponese. La nuova leader, il cui mentore era l’ex primo ministro Shinzo Abe, qualora venisse nominata nuovo premier nel prossimo passaggio parlamentare, andrebbe infatti a instaurare il <Takaichi Trade>, una sorta di Abenomics 2.0.
Aspettative che si sono riversate immediatamente sull’andamento della moneta nipponica, la quale ha subito una brusca svalutazione del suo valore, facendo salire il cambio dollaro/yen da 147,4 yen d’inizio ottava, fino ad un massimo settimanale di 153 yen, salvo chiudere le contrattazioni a 151,8 yen, dopo la notizia dello sfaldamento della coalizione di governo tra Ldp e il partito centrista/conservatore Komeito.Un’alleanza che durava da 26 anni, di cui 22 passati insieme al governo.
Ma tant’è, dalla sale operative, oramai si punta sul <Takaichi Trade>, il cui richiamo precedente all’Abenomics è tutt’altro che casuale. Il pacchetto originario ideato sotto Shinzo Abe (le famose <tre frecce>), prevedeva l’attivazione congiunta di: politica monetaria ultra-accomodante, stimolo fiscale deciso e riforme strutturali per favorire la crescita. Takaichi appare come una continuatrice (o rifondatrice) di quella linea: nella sua piattaforma politica figura la difesa di spese pubbliche mirate, l’emissione di titoli per finanziare investimenti strategici e una forte pressione affinché la Banca del Giappone mantenga una politica monetaria, a dir poco accomodante.
Il <Takaichi Trade> è dunque visto come una scommessa sulla resurrectio dell’Abenomics: investire sui titoli nipponici, scommettere sulla crescita e accettare uno yen debole. Tuttavia, la stessa debolezza dello yen può trasformarsi in una miccia politica per Takaichi: un indebolimento eccessivo alimenta i costi delle importazioni e accende l’inflazione. Il rincaro dei prezzi è un tema politicamente sensibile in Giappone, visto che l’inflazione ha ormai superato il 2% da diversi trimestri, con l’aggravio di un debito pubblico che supera il 250% del Pil. Da qui, anche, le tensioni con l’ex partner di governo.
L’instabilità costituzionale, con il voto parlamentare per il premier che diventa meno scontato, rafforza l’idea che la valuta possa continuare a oscillare su ampi range nel breve termine. Lo scenario resta dunque in evoluzione: da un lato, il richiamo all’Abenomics alimenta le aspettative di un yen debole e di rendimenti obbligazionari in aumento (la curva dei rendimenti giapponesi è già salita), dall’altro le restrizioni politiche e il rischio inflattivo possono imporre freni alla politica espansiva. Come spesso accade nei contesti giapponesi, è l’equilibrio tra ambizione e pragmatismo che determinerà l’ampiezza reale della svalutazione. In mezzo a questa volatilità, i forex trader ci sguazzeranno. Una possibile correzione del dollaro/yen finanche l’area dei 151 yen darebbe la possibilità di riproporre un’operatività rialzista sul cambio. Solo una discesa al di sotto di tale livello invertirebbe la tendenza di breve termine, con l’obiettivo di un ritorno a 148,5 yen. (riproduzione riservata)
