Gli operatori valutari questa settimana saranno concentrati sulla decisione della banca centrale svizzera (Snb), in calendario per giovedì 20 marzo. Gli analisti di Ubs prevedono che l’istituto monetario abbasserà il suo tasso di riferimento di 25 punti base, per stabilirlo allo 0,25%. Si prevede che tale taglio sarà l’ultimo della fase di riduzioni partita nel dicembre 2023 e che ha portato il costo del denaro da 1,75% al target di 0,25%.
Gli analisti, tuttavia, sono convinti del fatto che se l’inflazione dovesse rimanere sostenuta, la banca centrale non avrebbe troppi problemi a portare i tassi allo 0%, o persino negativi (come già fatto). Ubs ha suggerito che se la banca centrale dovesse ridurre ulteriormente il tasso di riferimento allo 0%, ci potrebbero essere anche delle modifiche nel sistema di tiering, per sterilizzare il rischio di tassi negativi sulle riserve depositate alla banca centrale, da parte delle banche commerciali. A livello operativo, l’aspettativa di una riduzione dei tassi potrebbe tradursi, la prossima settimana, con un’ulteriore svalutazione del franco svizzero. Il cambio del dollaro/franco ha chiuso le contrattazioni a ridosso di 0,8850 franchi e si trova attualmente in fase di recupero dai minimi di 0,8750 franchi, toccati il 7 marzo scorso.
I forex trader puntano alla possibilità di raggiungere l’obiettivo di quota 0,89 franchi, corrispondente al minimo relativo del 20 febbraio 2025. Difficile che si possa andare oltre anche perché dall’altra parte c’è un dollaro che non si trova in grande forma nelle ultime settimane. E le cose non dovrebbero cambiare neanche dopo la riunione della banca centrale americana (in calendario il 19 marzo), visto che gli analisti stimano l’incontro un non-evento per il fatto che il governatore Jerome Powell, oltre a non toccare i tassi, non dovrebbe dare nessuna indicazione sulle future mosse della Fed. I trader attribuiscono infatti una possibilità prossima allo zero di una variazione dei tassi per l’incontro della banca centrale americana di mercoledì prossimo.
Prima delle decisioni sui tassi della Fed e della Snb, gli unici altri eventi di rischio che potrebbero influenzare il cambio sono il rapporto sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti di lunedì e la decisione politica di BoJ di mercoledì. Quest’ultimo potrebbe vedere la banca aumentare le aspettative per un altro aumento dei tassi dopo le prime prove dei negoziati sui salari primaverili in Giappone. Nonostante questo, nel brevissimo periodo, l’orientamento rialzista del dollaro/franco dovrebbe essere sostenuto dalla debolezza della moneta svizzera. Esaurito il rimbalzo fino a 0,89 franchi, si dovrebbe però tornare ad una fase discendente del cambio. Il franco svizzero non ha infatti perso il suo appeal di bene rifugio. Con l’incertezza crescente nel contesto geopolitico ed economico, a causa dalla nuova amministrazione americana, sembra solo questione di tempo prima che gli investitori tornino sul franco. (riproduzione riservata)
