Prova di forza dello yen

Continua il rafforzamento dello yen giapponese rispetto alla sua controparte americana, con il cambio dollaro/yen che ha tocca un nuovo minimo di tre settimane (a 146,21 yen), andando a consolidare il trend ribassista in atto. Gli aspetti fondamentali vedono, da una parte, le aspettative di un taglio di tasso d’interesse della Federal Reserve che spinge il dollaro a svalutarsi mentre, dal coté giapponese, ci sono delle aspettative aggressive da parte della Banca del Giappone (BoJ).

Nel dettaglio, la banca centrale giapponese ha rivisto a rialzo le sue previsioni di inflazione a luglio, aprendo la porta ad un aumento dei tassi di interesse entro l’autunno. Questo combinato disposto ha acuito la divergenza tra le politiche monetarie delle due banche centrali, fattore chiave alla base della sovraperformance relativa dello yen sul dollaro.

Ci sono però alcuni rischi che frenano le posizioni ribassiste di medio/lungo periodo sul cambio. Se nel breve la storia sembra già scritta, un ciclo di rialzi tassi in Giappone non sembra sostenibile a causa delle preoccupazioni per la ripresa trainata dai consumi, l'incertezza politica interna e l'aumento dei dazi statunitensi. I dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che i salari reali in Giappone sono diminuiti per il sesto mese consecutivo a giugno. A ciò si aggiunge il rallentamento dell'indice giapponese dei prezzi dei beni aziendali (CGPI), che ha alimentato le preoccupazioni circa una ripresa trainata dai consumi. Tutti fattori che stanno impedendo ai forex trader di posizionarsi short in maniera duratura sul cambio dollaro/yen.

Da un punto di vista tecnico, la conferma nelle prossime sedute della discesa sotto la media mobile semplice a 200 periodi sul 4 ore (che gravitava intorno a quota 147 yen), potrebbe essere vista come un innesco della fase orso. Tuttavia, il Relative Strength Index (Rsi) sui grafici in questione si sta avvicinando pericolosamente in zona di ipervenduto, rendendo prudenti gli operatori. Detto questo, è probabile che qualsiasi tentativo di recupero, relegato al di sotto dei 147 yen, attragga nuovi venditori piuttosto che un cambio d’impostazione. Ad ogni modo, anche in caso di superamento del sopracitato livello non ci sarebbe possibilità di allungo significativo perchè in area 148 yen si trova una resistenza molto significativa.

La coppia dollaro/yen sembra così destinata a scivolare verso livelli inferiori a 146 yen, minimo del 24 luglio., La traiettoria discendente potrebbe infine trascinare i prezzi spot verso la soglia di 145,2 yen, dove le quotazioni andrebbero ad incrociare una trend line ascendente, partita dai minimi del 22 aprile scorso e che, da allora, ha sostenuto il trend rialzista. Una violazione ribassista di quella linea di tendenza decreterebbe un’impostazione ribassista di medio/lungo termine, che andrebbe a proiettare le quotazioni verso l’area di 144 yen in prima battuta, per poi andare verso i minimi di 142,6 yen (ripodozione riservata)