Il ribasso salutare del Nasdaq

La partita sui mercati finanziari si gioca tutta intorno al testa e spalle che si è formato sul future del Nasdaq. Perché, se è vero come è vero, che a trascinare a rialzo i mercati globali nell’ultimo anno è stato l’indice dei tecnologici, allora potrebbe anche diventare la causa scatenante di vendite generalizzate in caso di suo storno. Ed ecco quindi perché è importante considerare la figura grafica classica del testa e spalle guardando alla sua costruzione passo passo.
La figura tecnica ha finora rispettato tutti i dettami dei graficisti: arriva al culmine di un movimento rialzista; ha sviluppato la prima spalla, poi la testa e la seconda spalla con una pulizia che raramente si vede su questi pattern; infine la seconda spalla è stata creata contestualmente alla violazione ribassista della trend line di medio termine che ha accompagnato i rialzi dai minimi di marzo 2020 e che ha sancito l’inversione di tendenza da rialzista, a ribassista. Persino il rialzo di venerdì scorso e la chiusura a ridosso di 12.600 punti di ieri avallano l’ipotesi di una partenza di un importante rally ribassista.
Tecnicamente infatti il sopracitato movimento grafico sarebbe già in pieno sviluppo secondo l’analisi tecnica visto che nella seduta del 3 marzo scorso è stata violata a ribasso la neck line (linea del collo) a 12.810 punti circa. Durante la seduta successiva, quella del 4 marzo, la rottura è stata confermata con un’altra seduta ribassista portando il derivato del Nasdaq100 a chiudere intorno ai 12.455 punti. A questo punto è arrivata la giornata di venerdì 5 marzo che, per la prima metà di seduta ha continuato a scendere (con minimo a 12.207 punti, salvo invertire a rialzo con il rilascio dei dati macroeconomici sul lavoro negli Stati Uniti dove il Non Farm Payroll (variazione delle buste paga nel settore non agricolo) ha evidenziato un dato più che doppio rispetto al consensus degli analisti. Paradossalmente, il rialzo appena sopracitato ha rafforzato l’impostazione ribassista perché è stato utile per andare a disegnare il pull back della neck line.
Ritracciamento confermato anche nella seduta di ieri, con il massimo relativo fatto a 12.760 punti. L’obiettivo nel caso di sviluppo completo della figura tecnica si estende fino a quota 11.700 punti circa ed è stato calcolato prendendo la distanza tra la linea del collo e il massimo relativo della testa (circa 1.100 punti) e posponendola sul punto di rottura della neck line. Quindi, sottraendo circa 1.100 punti da 12.800 punti ecco che l’obiettivo finale sarebbe un approdo a circa 11.700 punti.
Una simile dinamica potrebbe spaventare alcuni operatori tuttavia sarebbe semplicemente uno storno fisiologico del 15% rispetto ai massimi di 13.900 punti e soprattutto dopo un rialzo del 110% dai minimi di marzo 2020. Anzi, se proprio la si vuol dire tutta, la vera preoccupazione dovrebbe venire se questo storno non dovesse avvenire. Riassorbire il forte ipercomprato sull’indice dei tecnologici potrebbe prevenire danni ancora più dirompenti in caso di scoppio incontrollato della bolla sul tech, alimentata dalla liquidità diffusa a profusione dalla Federal Reserve, e dall’utilizzo a leva della stessa. Molti analisti considerano che, anche livello di indicatori fondamentali, ci siano buone probabilità per un calo importante del listino tech.
Il fatto che la campagna vaccinale negli Stati Uniti sta andando a pieno regime dovrebbe far tornare la popolazione a condurre una vita «normale».
Questo significa che buona parte dei titoli che hanno visto i loro business decollare a causa degli effetti della pandemia (vedi Zoom, Netflix, Amazon ecc.) potrebbero, nelle prossime trimestrali, registrare un rallentamento di utili e fatturato, o comunque una crescita in misura minore rispetto alle aspettative. E le aspettative sono enormi, visto che il Nasdaq 100 è entrato nel 2021 con un rapporto prezzo/utili medio per le società facenti parte dell’indice di quasi 40, con punte in alcune aziende che hanno raggiunto un p/e anche di 80.
C’è poi da sottolineare la questione legata all’andamento dell’inflazione che solo una settimana fa ha spaventato tutti, portando a un sell off dei titoli di stato sovrani.
L’approvazione del piano di aiuti da 1,9 trilioni di dollari dovrebbe portare 1.400 dollari nelle tasche di ogni americano con prospettive di una maggiore spesa pubblica che alimenteranno inevitabilmente l’inflazione. Per tutte queste ragioni il ribasso del Nasdaq sembra quasi citofonato, ma è proprio quando tutti gli elementi s’incastrano verso una direzione che bisogna fare più attenzione. Il pericolo di una trappola è sempre dietro l’angolo ed è per questo che bisogna proteggere l’eventuale short con uno stop loss rigido che in questo caso è abbastanza facile identificare in 12.850 punti, poco sopra la neckline. (riproduzione riservata)