Fermento nel mondo cripto

I record storici del Bitcoin stanno facendo rumore e gli investitori si chiedono se il trend possa proseguire o meno. C’è che mette sul piatto numeri da favola come potenziale punto di arrivo, chi invece grida di non fidarsi in quanto non esiste un oggettivo modello di valutazione per determinare il valore intrinseco del sottostante.

BITCOIN

A tal proposito, CheckSig (società che offre servizi di trading e custodia in ambito Bitcoin e cripto, unica a fare da sostituto d'imposta per i clienti italiani) evidenzia che, nel 2024, BlackRock e Fidelity hanno raccolto quasi 50 miliardi di dollari tramite i loro Etf Bitcoin mentre, in ambito istituzionale, le banche centrali norvegese e svizzera hanno comprato quote di MicroStrategy, società appena entrata nel Nasdaq100 divenuta sostanzialmente una cassaforte di Bitcoin. Le aspettative di CheckSig sono per un mercato europeo delle criptovalute (dopo quello americano già decollato) in forte accelerazione nei prossimi 12-18 mesi come nuovi flussi. Per questo e per le nuove iniziative previste dall’amministrazione Trump, la società indica un target potenziale per Bitcoin, nel 2025, sopra 140 mila dollari, pur con la consueta alta volatilità.

ETRF AZIONARI AD ALTA CORRELAZIONE CON BITCOIN

Al di là di chi avrà ragione, e si potrà valutare solo tra qualche anno, non tutti vogliono cimentarsi con gli acquisti diretti delle criptovalute tramite wallet digitali ed exchange dedicati, ma preferiscono acquistare prodotti finanziari quotati sui mercati regolamentati che replicano piuttosto bene le performance delle criptovalute. In Italia non sono quotati Etf sulle criptovalute (normativa Ucits) e gli investitori sono costretti a scegliere Etp (solitamente Etc o Etn, non Etf) quotati su mercati esteri che seguono fedelmente le performance delle criptovalute di riferimento, dove il Bitcoin mantiene un enorme vantaggio. Ad esempio, guardando agli Etp con maggiore patrimonio (anche oltre 1 miliardo di euro) e Ter più contenuto sul Bitcoin, CoinShares Physical Bitcoin e WisdomTree Physical Bitcoin replicano le performance delle criptovaluta in quando sono in sostanza bond garantiti dalla detenzione fisica delle stesse cryptovalute; entrambi sono saliti del 160% (al 18 dicembre) circa negli ultimi 12 mesi, in linea al Bitcoin.

In realtà esiste un’altra via, forse ancora più semplice in termini operativi anche se meno intuitiva. Acquistare Etf, quotati sul mercato italiano ETFplus, che investono in panieri di azioni internazionali fortemente esposte al business delle criptovalute e alla blockchain. A tal proposito, la tabella espone una selezione di Etf tematici che presentano negli ultimi anni la maggiore correlazione (calcolata sui rendimenti settimanali) rispetto al Bitcoin, affiancata dall’indicatore beta che fa capire la sensibilità in termini di escursione tra le oscillazioni degli Etf e della criptovaluta. Ad esempio, l’Etf VanEck Crypto and Blockchain Innovators (patrimonio di circa 350 milioni di euro) permette di investire in un paniere molto concentrato di azioni di società globali attive nella blockchain, dove tra i nomi maggiori spiccano MicroStrategy, Block, Coinshares; la correlazione rispetto alla criptovaluta è molto elevata, con un beta vicino ad 1, mentre il legame dell’Etf rispetto all’S&P500 è molto meno significativo (correlazione sotto 0,4 e beta prossimo a 2).

In modo simile, gli Etf Global X Blockchain (patrimonio di 30 milioni di euro), Melanion Bitcoin Equities (patrimonio di 11 milioni di euro), iShares Blockchain Technology (patrimonio di 132 milioni di euro) e HANetf Grayscale Future of Finance (patrimonio di 2 milioni di euro) evidenziano un legame molto alto rispetto al Bitcoin, con livelli di beta via via decrescenti. Guardando agli Etf con maggiore patrimonio, il prodotto di iShares investe nelle società mondiali impegnate nella ricerca, attuazione, sviluppo e implementazione di tecnologie e applicazioni di blockchain e criptovalute, con un focus secondario verso le società che progettano e producono i chip di elaborazione necessari per il mining dei blocchi nella rete blockchain. Mentre l’Etf di Global X investe in aziende globali in grado di trarre beneficio da un sempre maggior utilizzo futuro della tecnologia blockchain.

Le performance suggeriscono che i destini tra gli Etf indicati e la criptovaluta di riferimento sono comuni anche se, trattandosi di panieri di azioni, bisogna sempre considerare anche una componente di puro rischio azionario, a prescindere da dove va il Bitcoin. Usare panieri di azioni, anziché la criptovaluta o gli Etp, può però offrire il vantaggio di posizionarsi sulle aziende che nel futuro saranno in grado di sfruttare al meglio la crescita di tale ecosistema, in quanto gli index provider mantengono nel tempo gli indici al fine di offrire esposizione alle società in grado di sfruttare il tema nei differenti frangenti temporali, e non è detto che siano quelle di oggi. (riproduzione riservata)