Oro, ecco perchè gli acquisti di banche centrali e retail possono alimentare il rialzo
Il prezzo fa nuovi massimi assoluti eppure negli anni Ottanta il metallo giallo rappresentava il 23% delle riserve strategiche delle banche centrali, mentre oggi è solo al 4%. Biondo (Lemanik): «C’è sfiducia nelle valute cartacee»
Non è più soltanto il barometro della paura: l’oro si sta trasformando nel termometro delle fragilità strutturali dell’economia globale. Il metallo giallo ha segnato nuovi massimi storici, con il contratto spot a 3.722 dollari l’oncia e il future a 3.762, in un rally che riflette la ricerca di ancoraggio rispetto a un sistema finanziario che si allontana dall’economia reale.
Le banche centrali sono compratori netti
«Il movimento rialzista è di natura strategica più che tattica» osserva Fabrizio Biondo, responsabile investimenti alternativi in Lemanik. «Le banche centrali sono tornate da più di un decennio a essere compratori netti d’oro. Dal 2011 gli acquisti non si sono più fermati e nel 2022 è stato toccato un picco di oltre mille tonnellate comprate, con un ruolo di primo piano delle banche asiatiche. Inoltre, il gap tra i dati ufficiali comunicati al Fondo Monetario Internazionale e la domanda reale di mercato suggerisce che ci siano acquisti non dichiarati, una sorta di flusso occulto che rafforza la pressione al rialzo».
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Un pilastro delle riserve strategiche
Eppure il gestore ricorda che negli anni Ottanta l’oro rappresentava fino al 23% delle riserve strategiche delle banche centrali, mentre oggi è solo al 4%: «C’è un enorme spazio di crescita, soprattutto se si considerano i rischi inflazionistici e la crescente diffidenza verso gli asset americani.
L’oro sta tornando a essere un pilastro nei bilanci delle banche centrali». Sul fronte degli investitori privati, Biondo vede margini di ulteriore domanda: «Il retail ha finora partecipato poco al rally e potrebbe diventare la prossima gamba del rialzo. Per un portafoglio ben diversificato, avere una quota stabile in oro tra il 5 e il 10% è una scelta sensata. A questi livelli di rischio geopolitico e di sfiducia nelle valute cartacee, l’oro è uno strumento di protezione e potenzialmente di forte rivalutazione».(riproduzione riservata)
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