Leonardo corre a doppia cifra: nel 2025 ordini a 23,8 miliardi
I risultati preliminari mostrano un aumento di tutti gli indicatori finanziari e sono superiori alle guidance. Ebitda a 1,75 miliardi (+ 18%). Forte accelerazione per l’Aeronautica. Il 12 marzo l’aggiornamento del piano. Le stime di Equita per il 2026. | Leonardo, «vi spiego perché serve una pace armata»: il ceo Roberto Cingolani svela la sua strategia per una difesa europea
Leonardo ha chiuso il 2025 con aumenti a doppia cifra per ordini, ebita, ricavi e flusso di cassa, battendo le guidance fornite al mercato (qui le stime di Morgan Stanley). Stando ai dati preliminari di bilancio, diffusi mercoledì 25 febbraio a borsa chiusa, il gruppo guidato dall’ad Roberto Cingolani ha registrato ordini per 23,8 miliardi (+15% sul 2024), ricavi per19,5 miliardi (+11% a parità di perimetro), un ebita di1,75 miliardi (+18%), e un free operating cash flow di 1 miliardo (+21%). L’indebitamento netto è sceso a 1 miliardo (-44% vs 2024), grazie al rafforzamento della generazione di cassa e dell’incasso di complessivi 446 milioni di euro dalla cessione del business Underwater Armaments & Systems. Il titolo però non ha tratto spinta dai conti, e alle 12 di mercoledì 25 febbraio è trattato a 58,4 euro, in calo di circa l’1%.
- Leggi anche: Leonardo, contratto in Arabia Saudita: quattro aerei C-27J Spartan per il pattugliamento marittimo
In forte crescita anche gli investimenti in Ricerca e Sviluppo, a 3 miliardi (+20%). L’incremento delle commesse viene attribuito a tutti i settori core business e in particolare al ramo Aeronautica, «in un contesto di mercato nel quale la domanda di sicurezza resta elevata». Il portafoglio ordini raggiunge così i 46,6 miliardi (+5,5%), con un book-to-bill pari a circa 1,2 volte. L'approvazione del bilancio 2025 è prevista per l'11 marzo 2026, alla vigilia dell’aggiornamento del piano industriale.
L’ad Cingolani: guidance battute
«Grazie ai target raggiunti, abbiamo superato le sfidanti guidance già incrementate nel corso dell’anno. Si tratta del compimento di un virtuoso
percorso iniziato tre anni fa, durante il quale abbiamo coniugato ad una chiara visione strategica una efficiente esecuzione nei processi per la piena realizzazione della Leonardo “one company”», è il commento dell’ad Cingolani
- Leggi anche: Leonardo ha 11.000 azionisti in casa
, «Sul fronte della sostenibilità, i risultati conseguiti confermano la validità della nostra strategia di riduzione degli impatti ambientali a fronte della crescita del gruppo, a supporto della competitività e della resilienza
del business. Le eccellenti performance del 2025 sono frutto del lavoro coeso e dell’impegno delle persone di Leonardo: un contributo che ci permette di guardare con ottime aspettative ai prossimi anni».
L’andamento per settore: domina l’Elettronica per la Sicurezza
I dati preliminari del 2025 confermano una crescita generale, ma è l’Elettronica per la Difesa e Sicurezza a fare i maggiori volumi con ordini a 10,6 miliardi (+ 3,2%), ricavi a 8,35 miliardi (+7,6%), ebita a 1,075 miliardi (+6%), e ros al 12,9%. la crescita riguarda sia la componente Elettronica Europa, sia la controllata statunitense Leonardo Drs, nonostante l’effetto cambio. Si conferma positivo il contributo delle partecipazioni strategiche.
Seguono gli Elicotteri: ordini a 6,17 miliardi (+5,1%), ricavi a 5,83 miliardi (+11,1%), ebita a 523 milioni (+12,5%), ros al 9%. In termini poercentuali la crescita più forte si registra però nell’Aeronautica, con ordini a 5,81 miliardi (+55%), ricavi a 4,24 miliardi (+11,1%), ebita a 326 milioni (+17,3%), ros al 7,7%. Cresce a doppia cifra anche Cyber & security solutions: ordini oltre 1 miliardo (+26,3%), ricavi a 798 milioni (+23,1%), ebita a 80 milioni (+63,3%), ros al 10%.
Alla voce Spazio si registrano ordini e ricavi sopra 1 miliardo, con ebita quasi raddoppiata a 59 milioni (+90,3%) e ros al 5,9%.
Equita: il titolo può arrivare a 64 euro
Per Equita (buy con prezzo obiettivo 64 euro) i conti preliminari sono sono leggermente superiori alle stime (eccetto il free cash flow in linea) e coerenti con il consenso. Per esempio, i ricavi in crescita del 10% a 19,5 miliardi erano attesi a circa 18,6 miliardi. A livello divisionale, gli analisti segnalano in particolare che il Cyber è andato oltre le attese (+23% ricavi, ebita +63% a 80 milioni), mentre Aerostrutture resta in perdita con ebita negativo per 134 milioni, pur in miglioramento rispetto all’anno precedente. Rispetto alle guidance 2026 che saranno presentate al capital markets day del 12 marzo e, secondo la sim, esiste spazio per un rialzo delle stime 2026 almeno “small single digit”. (riproduzione riservata)
- Mostra l'andamento del titolo Leonardo negli ultimi 12 mesi e gli indicatori tecnici.
- Genera un report programmato sugli sviluppi del settore difesa e aerospazio a livello internazionale.
- Quali sono le prospettive di crescita del settore droni e quali attori emergenti si stanno distinguendo?
