Il Fmi avverte: l’aumento dei salari rischia di sostenere l’inflazione, indebolire i posti di lavoro e la produttività delle imprese europee

L’Europa può conciliare le pressioni salariali a breve termine e le tendenze del lavoro a lungo termine con una minore inflazione? Secondo il Fondo Monetario Internazionale sì, ma i rischi e i nodi da sciogliere non sono pochi.

La crescita dei salari

La crescita dei salari è stata diversa da un paese all’altro in Europa. I salari nominali sono aumentati del 4,5% nell’area dell’euro e oltre il 10% in altre parti d’Europa nella prima metà di quest’anno. In vista del prossimo anno, il Fondo monetario accendere i fari sugli accordi salariali in particolar modo nell’Europa orientale. Il salario minimo polacco, già il più alto della regione in base ai dati Eurostat, è destinato ad aumentare di circa il 20% l’anno prossimo. Il governo rumeno ha aumentato il salario minimo del 10% a partire da ottobre, mentre l’Ungheria ha segnalato un possibile aumento dal 10% al 15%. Il governo ceco ha preso in considerazione un aumento dal 9% al 12%, che supererebbe anche il ritmo previsto dell'inflazione l'anno prossimo, dopo un lungo periodo di calo dei salari reali che ha paralizzato la domanda e mandato l'economia in una recessione sostenuta quest’anno.

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I rischi  

I grandi aumenti del salario minimo previsti in Europa centrale per il prossimo anno, aumentano il rischio di un’inflazione più persistente o di perdite di posti di lavoro a fronte di una crescita della produttività relativamente debole in tutta la regione, secondo il Fondo.

Con l’inflazione che scende da livelli a due cifre, le economie della regione sono a un punto di svolta: il calo della crescita dei prezzi spinge i salari reali di nuovo in territorio positivo e i governi sperano possa aiutare i consumi e una ripresa economica più ampia il prossimo anno. Tuttavia, questo vantaggio atteso per le economie della regione potrebbe anche comportare rischi se le aziende dovessero spingere l’aumento dei costi salariali sui clienti con ulteriori aumenti dei prezzi.

Quando alla forza lavoro, nell’ultimo decennio la partecipazione in Europa è cresciuta relativamente rapidamente. Anche se questa tendenza dovesse continuare, secondo il Fmi l’offerta di lavoro potrebbe diminuire del 0,1% all’anno nei prossimi cinque anni con l’invecchiamento della popolazione. La possibilità di compensare queste tendenze del mercato del lavoro in Europa è limitata. Le proposte di aumentare ulteriormente l’età pensionabile secondo il Fondo potrebbe essere un’opposizione. Al contempo, c'è poco margine per aumentare l’orario di lavoro medio perché le settimane lavorative più brevi stanno guadagnando popolarità.

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Cosa devono fare i politici?

Il Fondo Monetario Internazionale spiega che le banche centrali devono stare attente ai rischi al rialzo per l’inflazione e monitorare attentamente gli accordi salariali e la loro coerenza con le tendenze della produttività. Una marcata divergenza sarebbe preoccupante. La combinazione di politica monetaria e di bilancio dovrebbe rimanere adeguata per riportare l’inflazione all’obiettivo.

Allo stesso tempo, le riforme strutturali per aumentare la produttività sono indispensabili. «In questo modo si ridurrebbero le pressioni inflazionistiche sul mercato del lavoro e si aumenterebbero potenziale di crescita economica a più lungo termine», spiega il Fondo.  (riproduzione riservata)