È il colossale giorno delle 3 streghe, scadono opzioni per 5 trilioni. E si scontra con la revisione di S&P 500 e Nasdaq 100. Gli effetti?
Venerdì 15 dicembre è l’ultimo giorno delle tre streghe dell’anno, ma rischia di diventare il maggiore triple witching day della storia, nelle attese dei trader. Scadono infatti opzioni su azioni, etf e indici per un valore di oltre 5mila miliardi di dollari. E proprio oggi vengono rivisti due dei maggiori indici di Wall Street: S&P 500 e Nasdaq 100. Ecco che cosa può accadere
Le opzioni su azioni, etf e indici per un valore di oltre 5mila miliardi di dollari scadono venerdì 15 dicembre. Ovvero l’ultimo triple witching day dell’anno, l’ultimo giorno delle tre streghe che entra in collisione oggi con il ribilanciamento di due dei maggiori indici mondiali, S&P 500 e Nasdaq-100.
Il risultato potrebbe essere una sessione frenetica e potenzialmente estremamente volatile a Wall Street in cui decine di miliardi di contratti e azioni potrebbero passare di mano. Secondo i dati di Rocky Fishman, fondatore di Asym500, le opzioni con un valore nozionale di 5,3 trilioni di dollari scadranno venerdì, con il valore più grande prima dell'apertura di Wall Street.
Da un lato, come riporta Marketwatch, molti trader incasseranno scommesse effettuate al rialzo, mentre altri rinnoveranno le loro posizioni, costringendo i market maker a continuare a coprire la propria esposizione. Allo stesso tempo, i gestori dei fondi indicizzati dovranno completare l’adeguamento delle loro partecipazioni prima che le modifiche all’indice annunciate abbiano effetto.
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La più grande scadenza di opzioni della storia?
Il volume degli scambi ha già registrato una tendenza al rialzo per tutta la settimana che sta per chiudersi. Nel mercato statunitense, 17 miliardi di azioni sono passate di mano giovedì, secondo Steve Sosnick, strategist di Interactive Brokers, un dato in aumento rispetto ai 10,6 miliardi di martedì. «Mi aspetto di vedere enormi volumi su molti titoli famosi», ha detto Sosnick. «Non solo questa sarà la più grande scadenza di opzioni dell'anno (come è tipico per dicembre), ma è attualmente destinata a diventare la più grande scadenza di opzioni da oltre un decennio», ha sottolineato Fishman.
Brent Kochuba, fondatore di Spotgamma, ha raccontato a MarketWatch che «questa potrebbe essere la più grande scadenza di opzioni mai vista».
Per le opzioni legate all'S&P 500, in genere lo strumento più usato, giovedì sono passati di mano 4,8 milioni di contratti, secondo Cboe, un nuovo record, superando il precedente picco del 14 novembre. Inoltre, secondo Goldman Sachs, mercoledì il volume totale degli scambi (call) su tutte le opzioni azionarie statunitensi ha superato i 30 milioni di contratti, rendendolo uno dei giorni più impegnativi quest'anno.
Il forte acquisto di call nell’ultimo mese ha contribuito a spingere l’S&P 500 appena sotto il record di chiusura, hanno detto gli esperti del mercato delle opzioni. L’indice S&P 500 ha guadagnato l’8,9% a novembre, il mese migliore del 2023 e il 18° mese con la migliore performance degli ultimi 73 anni. E ha continuato a salire a dicembre, essendo cresciuto del 3,3% fino alla chiusura di giovedì, secondo i dati FactSet.
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All’inizio di questa settimana, gli strategist sulle opzioni hanno avvertito che i mercati potrebbero finire nei guai se l'indice S&P 500 scendesse dal livello attuale di 4.719 a 4.600. Invece, i trader rialzisti hanno sfondato per ora il call wall, spingendolo oltre quota 4.700, riporta Marketwatch. Giovedì l’indice S&P 500 ha chiuso a 4.719,55, il livello più alto dal 12 gennaio 2022, secondo i dati FactSet. L’indice si trova ora entro 1,75 punti percentuali dal suo massimo record di chiusura di 4.796,56 del 3 gennaio 2022. Secondo i dati FactSet, la tendenza rialzista dei trader ha recentemente contribuito a spingere il Cboe Volatility Index VIX, altrimenti noto come indicatore della paura di Wall Street, ai minimi pluriennali.
La rivincita delle pmi?
Non si tratta solo di opzioni e contratti S&P 500 legati a titoli famosi come Tesla, che registra un volume esplosivo: le call legate all'Etf iShares Russell 2000 IWM, che replica l'indice a piccola capitalizzazione Russell 2000, ha raggiunto 1,35 milioni di contratti, il terzo valore più alto di sempre, secondo Goldman Sachs. L’attività in contratti di opzione legati a indici azionari a piccola capitalizzazione è aumentata dalla fine di ottobre.
I giorni del Triple Witching si verificano una volta al trimestre. Sono chiamati così perché le opzioni legate a singole azioni, etf e indici scadono insieme ai futures che replicano gli indici. Gli esperti del mercato delle opzioni ricordano che sono generalmente associati a maggiori oscillazioni intraday e a volumi di scambi più elevati.
Il ribilanciamento degli indici S&P e Nasdaq
A rendere la giornata di venerdì 15 dicembre più interessante è il fatto che il ribilanciamento trimestrale dell’S&P 500 e del Nasdaq-100 entrerà in vigore dopo la chiusura dei mercati. Normalmente di routine, il ribilanciamento di questo trimestre sta attirando un’attenzione elevata dopo un raro aggiornamento avvenuto durante l’estate per frenare l’influenza dei titoli a grande capitalizzazione nell’indice Nasdaq-100.
All’inizio di questo mese, Standard & Poor’s ha annunciato i piani di ribilanciamento, che comprendono la riduzione del peso di due titoli detti Magnificent Seven, Apple e Alphabet. Allo stesso tempo, Amazon, anch'essa parte del Mag 7, vedrà invece aumentare la propria ponderazione. Nel frattempo, tre società entreranno nell'indice, tra cui Uber, mentre escono le azioni di altre tre società.
Dopo la scadenza degli indici, i mercati sono più liberi di muoversi di solito e qui emerge la vera tendenza degli investitori a cavallo del nuovo anno. (riproduzione riservata)
