Lo spread Btp/Bund tratta in calo a 126,82 pb rispetto ai 130,7 di ieri. Sui mercati prevale un clima di attesa in vista delle decisioni di Fed e BoJ in arrivo domani. Se da un lato sembra ormai molto probabile un nulla di fatto della Fed, dall'altro è forte l'attesa per un cambiamento della Banca centrale del Giappone all'attuale piano di acquisti. Sono 5 i possibili cambiamenti della politica della BoJ: acquistare bond corporate; iniettare più liquidità; ridurre ulteriormente i tassi negativi; cambiare i target, ovvero mettere obiettivi sui tassi ed eliminare quello sugli acquisti annuali di bond; azioni radicali come ad esempio l'acquisto titoli esteri o il finanziamento diretto della spesa governativa. Tornando agli Usa, ci si aspetta che la Fed alzi i tassi di interesse a dicembre. I membri del Fomc sono divisi e le attese dei mercati per un aumento dei tassi sono al momento così basse da pensare che un rialzo nella prossima riunione potrebbe rivelarsi una mossa pericolosa per la Fed. Tuttavia, la decisione della Fed sembra molto delicata: nel nostro scenario base la banca centrale statunitense dovrebbe adottare un tono da falco senza però apportare modifiche alla propria strategia. Tuttavia, un rialzo dei tassi accompagnato da un tono da colomba non è uno scenario da escludere. Nel frattempo, sul fronte macroeconomico, l'indice dei prezzi alla produzione in Germania è sceso dello 0,1% m/m ad agosto e dell'1,6% a/a, deludendo le attese del consenso (+0,1% m/m e -1,5% a/a). Se si esclude la volatilità dei prezzi dell'energia, il dato è invariato m/m e in calo dello 0,3% a/a. (riproduzione riservata)
