Lo spread Btp/Bund viaggia in netta contrazione sulle indiscrezioni di stampa in base alle quali la Banca centrale europea starebbe considerando di rendere meno stringenti le norme relative agli acquisti di bond governativi. "Non commentiamo" i rumors, ha detto un portavoce della Banca centrale europea. Bene anche il Pmi manifatturiero di giugno dell'Eurozona, che ha registrato la migliore performance da sei mesi, anche se i dati sono stati raccolti da Markit prima del referendum sulla Brexit. Il differenziale tra il decennale italiano e quello tedesco ha infatti avviato la seduta a 133,32 punti base rispetto ai 147,443 della chiusura di ieri e tratta ora a 133,805 con minimo a 133,183. In particolare, preoccupati dal contrarsi del ammontare di asset idonei, alcuni membri della Bce vorrebbero abbandonare la logica del key capital in favore di una che distribuisca gli acquisti in ragione della dimensione del debito. Ciò detto, il timing dell'indiscrezione è sospetto, pochi minuti dopo la chiusura, in una fase in cui c'è ragione di attendersi una reazione dalle autorità monetarie. Se fosse vero, sarebbe uno sviluppo assai rilevante per motivi diretti e indiretti: ridurrebbe ulteriormente la frammentazione nella trasmissione della politica monetaria, producendo una riduzione dello spread periferici; ridarebbe margini di manovra al QE, eliminando gli effetti scarsità sui titoli tedeschi; mostrerebbe che la Bce è determinata a ottenere i suoi scopi e che non ci sono tabù inviolabili. La notizia, se confermata, potrebbe fornire ulteriore supporto agli spread della periferia: mentre lo scopo è quello di ridurre le pressioni in acquisto sui Bund, quello che conterà per i differenziali è come verrà effettuato il ribilanciamento degli acquisti. (riproduzione riservata)
