Certificates: premi garantiti ogni 3 mesi

Lunedì scorso, 26 maggio, Goldman Sachs ha quotato sul SeDeX una nuova tranche di 11 certificati Autocallable Cash Collect su altrettanti panieri «Worst of» composti ognuno da una coppia di titoli azionari italiani, con l’unica eccezione di un certificato legato a Renault e Stellantis. Hanno tutti una scadenza triennale (22 maggio 2028), ma la durata dell’investimento potrà ridursi anche in modo drastico per effetto di un’opzione trimestrale di esercizio anticipato, che si attiverà al termine dei primi nove mesi (23 febbraio 2026) e che potrà determinare la liquidazione automatica di questi prodotti, al verificarsi di una condizione prefissata. Nel concreto, se in una delle date di valutazione previste, anche il peggiore dei due titoli di un paniere chiuderà a un livello almeno pari al 100% del suo valore iniziale, cioè farà segnare una performance non negativa, il relativo certificato sarà esercitato anticipatamente e liquidato al suo valore nominale (100 euro). Al contrario, lo strumento continuerà regolarmente la sua vita fino alla data di valutazione successiva, quando si riproporrà un’analoga verifica dei prezzi di chiusura: la soglia limite per l’esercizio anticipato rimarrà infatti costante per tutta la durata dell’investimento.

Sempre con cadenza trimestrale, partendo però già dal prossimo 25 agosto, questi certificati prevedono inoltre il pagamento di una serie di premi di tipo incondizionato, che saranno cioè svincolati dall’andamento dei sottostanti e saranno corrisposti in qualunque scenario di mercato, quindi anche in presenza di eventuale forte ribasso di uno o entrambi i titoli in gioco. Nel complesso potranno essere incassati fino a 12 importi addizionali, di ammontare compreso tra l’1,85% (pari al 7,40% annuo) e il 2,90% lordo (11,60% annuo) del valore nominale, a seconda dello strumento: in caso di esercizio anticipato, i premi di competenza dei trimestri successivi a quello di esercizio non potranno più essere incassati.

Alla data di valutazione finale (15 maggio 2028), quindi in caso di mancato esercizio anticipato, potranno infine verificarsi due scenari alternativi: a) se entrambi i sottostanti di ogni paniere chiuderanno a un livello almeno pari alla rispettiva barriera, posta per tutti al 60% del rispettivo valore iniziale, il certificato sarà liquidato al suo valore nominale (100 euro), maggiorato dell’ultimo premio trimestrale; b) se anche uno solo dei due titoli chiuderà invece al di sotto della barriera, avendo quindi maturato una perdita finale superiore al 40%, il certificato replicherà la performance del sottostante peggiore, pur pagando comunque l’ultimo premio di competenza, che anche in questa occasione sarà sempre di tipo incondizionato. (riproduzione riservata)