Certificates: cedole ed esercizio rapido

Vontobel ha quotato sul SeDeX quattro nuovi certificati a rendimento cedolare denominati «Fast Memory Cash Collect Express», legati ad altrettanti panieri «Worst of», composti ognuno da tre titoli azionari selezionati per offrire un’esposizione a settori diversi quali il lusso (Burberry, Kering e Ralph Lauren), il tech (Meta Platforms, Nvidia e Tesla), l’azionario italiano (Banca Mps, Leonardo e Stellantis) e il turismo (Airbnb, American Airlines e TripAdvisor). La struttura prevede innanzitutto una scadenza biennale (1 luglio 2027), che potrà però ridursi anche in modo drastico in funzione di un’opzione di esercizio anticipato definita appunto «Fast», in quanto si attiverà già dalla prima data di valutazione utile, fissata il 29 agosto prossimo: l’investimento potrà quindi chiudersi già dopo soli due mesi, se tutti in sottostanti in gioco rispetteranno il cosiddetto «Livello Autocall», che a sua volta avrà una dinamica di tipo decrescente («Step Down»). La soglia limite partirà infatti dal 95% dello strike nella prima data di osservazione, per poi diminuire di due punti ogni due mesi, fino ad arrivare eventualmente al 75% il 30 aprile 2027, aumentando così progressivamente le probabilità di un esercizio anticipato.

Sempre con cadenza bimestrale, partendo anche qui già dal prossimo 29 agosto, questi certificati potranno inoltre pagare una serie di cedole condizionate con effetto memoria, che saranno effettivamente corrisposte se tutti i sottostanti rispetteranno la cosiddetta «Soglia Bonus», posta per tutti al 60% dello strike. Ogni due mesi, se nessuno dei titoli in gioco avrà quindi maturato una perdita superiore al 40% dal rispettivo valore iniziale, rilevato lo scorso 1° luglio, l’investimento sarà remunerato con un premio periodico di ammontare pari al 3,5% (lusso), 3,75% (tech) o 4% lordo (azionario Italia e turismo): nelle date di valutazione in cui la precedente condizione sarà rispettata, l’importo addizionale sarà corrisposto, mentre nelle altre sarà accantonato per poter essere recuperato alla prima occasione utile, quando la condizione di pagamento dovesse risultare nuovamente verificata.

A scadenza, quindi in caso di mancato esercizio anticipato, potranno infine verificarsi due scenari alternativi: a) se alla data di valutazione finale (1 luglio 2027) tutti i sottostanti rispetteranno una barriera posta allo stesso livello della Soglia Bonus, il certificato sarà liquidato al suo valore nominale (100 euro) e pagherà tutti i premi dovuti, l’ultimo bimestrale più quelli eventualmente in memoria; b) se anche uno solo dei titoli in gioco comprometterà la barriera, il certificato pagherà un importo commisurato alla performane negativa del sottostante peggiore, cioè di quello che avrà maturato la perdita più ampia. (riproduzione riservata)