Certificates: Cash Collect protetti sul Btp

La gamma dei prodotti a rendimento cedolare quotati a piazza Affari si è recentemente arricchita di un ulteriore certificato: ideato da Websim by Intermonte ed emesso da Bnp Paribas, lo strumento è quotato sul segmento Cert-X di EuroTlx a partire da lunedì scorso, 12 gennaio. Nel concreto, si tratta di un Memory Cash Collect a Capitale Protetto sull’indice Solactive Btp 10Y (Codice Isin: XS3224249147), un paniere che replica l’andamento del rendimento del Btp decennale emesso dallo Stato italiano e che costituisce un vero e proprio benchmark standardizzato e riconosciuto a livello internazionale per misurare il costo di finanziamento a lungo termine dell’Italia, riflettendo in tempo reale le variazioni della curva dei tassi governativi.

Dettagli sull'opzione di esercizio anticipato

Entrando nel dettaglio dello strumento, il certificato ha una scadenza di 12 anni (8 gennaio 2038), quindi piuttosto lunga rispetto soprattutto alla media dei prodotti d’investimento quotati su SeDeX e Cert-X, ma vanta anche un’opzione mensile di esercizio anticipato, che si attiverà alla fine del primo anno (29 dicembre 2026) e potrà quindi ridurre la durata dell’investimento anche in modo sensibile. In particolare, in ognuna delle 263 finestre mensili di possibile esercizio anticipato, il certificato potrà essere liquidato al suo Importo nozionale (100 euro) se il sottostante si attesterà a un tasso pari o inferiore al 3%. Attualmente il rendimento del Btp decennale si attesta attorno al 3,45%. Se la dinamica dei tassi dovesse confermare una tendenza al ribasso, tale da spingere il rendimento del Btp decennale al 3% o sotto, il Memory Cash Collect sarà rimborsato anticipatamente al suo prezzo di emissione (100 euro), senza alcuna penalizzazione quindi per l’investitore.

Il premio mensile condizionato e l'effetto memoria

Sempre con cadenza mensile, partendo però già dal prossimo 9 febbraio, il certificato potrà inoltre pagare un premio mensile condizionato con memoria pari allo 0,46% lordo dell'importo Nozionale, oltre il 5,5% lordo su base annua. Questi importi addizionali saranno pagati nelle occasioni in cui il sottostante si attesterà a un tasso pari o inferiore al 4,25%. Di nuovo, se la dinamica dei tassi dovesse confermare l’attuale tendenza al ribasso o esprimere una dinamica stabile o perfino moderatamente rialzista, il premio mensile sarà regolarmente pagato. Da notare che il rendimento associato alle cedole condizionate è superiore a quello del Btp decennale, anche considerando la diversa aliquota della tassazione, agevolata al 12,5% per i Titoli di Stato, pari al 26% per gli altri strumenti. Come detto, le cedole mensili godono inoltre dell’effetto memoria, in ragione del quale gli importi eventualmente non corrisposti potranno essere sempre recuperati alla prima occasione utile, nel momento in cui la condizione di pagamento dovesse tornare verificata.

Protezione del capitale e fattori di rischio

A scadenza, quindi in caso di esercizio anticipato, questi Memory Cash Collect saranno infine liquidati al loro importo nozionale (100 euro) indipendentemente dallo scenario di mercato: questo prodotto vanta infatti una protezione integrale incondizionata del capitale, per la quale l’unico fattore di rischio è rappresentato dalla solvibilità dell’emittente (rating S&P's A+ / Moody's A1 / Fitch A+). (riproduzione riservata)