Certificates: Bnp punta sul Booster

In settimana Bnp Paribas ha quotato sul SeDeX una nuova tranche di «Booster Cash Collect» su panieri «Worst of», una nuova tipologia di certificati a rendimento cedolare introdotta proprio dall’operatore francese un paio di mesi fa e sulla quale l’emittente sembra puntare molto, come conferma a MFIU Luca Comunian, Distribution Sales, Global Markets Italy di Bnp Paribas Corporate & Institutional Banking: «le emissioni di settembre hanno riscosso un notevole successo, spingendo al rinnovamento della gamma. Sono adatte a chi prevede un andamento rialzista o anche solo leggermente ribassista nel breve periodo sui sottostanti. Siamo stati i primi, e finora gli unici, a emettere questa struttura con effetto Booster: rispetto a un Cash Collect tradizionale, il verificarsi delle condizioni booster fa crescere sensibilmente il rendimento, rappresentando una possibilità di ricevere premi maggiorati senza andare a compromettere la protezione della struttura».

Scadenza e opzione di esercizio anticipato

I nuovi prodotti hanno tutti una scadenza triennale (28 novembre 2028), che potrà però ridursi grazie all’opzione mensile di esercizio anticipato che si attiverà dopo sei mesi (28 maggio 2026). Tale opzione sarà associata a una soglia limite di tipo Step-Down, che partirà da un valore iniziale pari al 100% dello strike, per poi diminuire di un punto al mese fino ad arrivare eventualmente al 71%. Se in una di queste occasioni tutti i sottostanti di un paniere chiuderanno a un prezzo almeno pari al Livello Step-Down, il certificato sarà liquidato al suo importo nozionale (100 euro).

Premi mensili e meccanismo a barriera

Sempre con cadenza mensile, partendo però già dal prossimo 8 gennaio, questi certificati potranno pagare una serie di importi addizionali con effetto memoria di ammontare compreso tra lo 0,94% (11,28% p.a.) e l’1,50% lordo (18% p.a.), che nei primi sei mesi saranno di tipo incondizionato, mentre dal settimo saranno vincolati a una barriera posta al 45%, 50% o 55%, a seconda dello strumento.

L'effetto Booster e i premi maggiorati

Come descritto all’inizio, l’ammontare dei premi mensili potrà però poi beneficiare del cosiddetto «effetto Booster», che potrà farne lievitare il valore: perché ciò accada è necessario che nei primi sei mesi di vita dei certificati, nessuno dei sottostanti coinvolti chiuda mai al di sotto della rispettiva «barriera Booster», posta all’80% o 85% dello strike, a seconda dello strumento. In caso di riscontro positivo, il premio mensile verrà maggiorato di una quota fissa compresa tra lo 0,4% (4,8% annuo) e lo 0,5% lordo (6% annuo). Nella prima data utile, il premio mensile sarà maggiorato di un ammontare pari a sei volte la quota fissa prevista dal Booster, perchè sconterà la maggiorazione anche per gli importi mensili «standard» già pagati nei primi cinque mesi.

Scenari a scadenza

A scadenza, quindi in caso di mancato esercizio anticipato, potranno infine verificarsi due scenari alternativi: a) rimborso dell’importo nozionale e pagamento dei premi dovuti in caso di chiusura di tutti i sottostanti non inferiore alla barriera; b) rimborso commisurato alla performance del sottostante peggiore in caso di chiusura inferiore alla barriera di almeno uno dei titoli coinvolti. (riproduzione riservata)