Certifcates: cedole mensili garantite

Nuova emissione di certificati a rendimento cedolare per Bnp Paribas, che a metà gennaio ha quotato sul SeDeX una tranche di ben 15 certificati su panieri «Worst of», denominati «6 Premi Fissi Cash Collect Callable», tutti con scadenza quadriennale (15 gennaio 2030). La stessa denominazione dei prodotti suggerisce un primo elemento fondamentale di questi strumenti e cioè che prevedono il pagamento di sei importi addizionali di tipo incondizionato, «6 premi fissi» appunto: nello specifico, nell’arco del primo semestre, partendo già dal prossimo 26 febbraio, pagheranno sei premi mensili di ammontare compreso tra lo 0,83% (9,96% p.a.) e l’1,45% lordo (17,40% p.a.), che saranno del tutto svincolati dall’andamento dei titoli in gioco e saranno quindi corrisposti anche in presenza di un eventuale scenario negativo.

Premi condizionati e l'importanza dell'effetto memoria

A partire dal 25 agosto, i premi mensili diventeranno invece di tipo condizionato e saranno pagati solo se e quando i sottostanti in gioco rispetteranno tutti un livello Barriera posto al 40%, 45%, 50%, 55% o 60% dello strike, a seconda dello strumento. Tutti questi importi addizionali potranno beneficiare dell’effetto memoria, quindi in caso di mancato pagamento, potranno essere sempre recuperati alla prima occasione utile, quando la condizione descritta dovesse risultare nuovamente rispettata.

Il funzionamento dell'opzione callable di Bnp Paribas

Sempre al termine del primo semestre si attiverà inoltre un’opzione callable, che identifica una facoltà discrezionale riservata all’emittente, in virtù della quale Bnp Paribas potrà richiamare questi prodotti in anticipo rispetto alla loro scadenza naturale, in corrispondenza di alcune date prefissate e con un preavviso di almeno tre giorni lavorativi. Non si tratta un esercizio anticipato automatico, vincolato al rispetto da parte dei sottostanti in gioco di una particolare condizione di mercato, ma dipende da una decisione unilaterale dell’emittente, svincolata da qualunque condizione accessoria. A fronte di questa facoltà, lo stesso emittente può garantire premi più corposi e/o barriere più generose rispetto a strumenti analoghi che non prevedono però l’opzione callable. In caso di richiamo anticipato, l’investimento sarà liquidato al suo valore nominale e pagherà tutti i premi dovuti fino alla data di rimborso, cioè quello di competenza del mese di richiamo anticipato, più quelli eventualmente in memoria, garantendo comunque all’investitore il rendimento previsto.

Gli scenari alla scadenza e la protezione del capitale

A scadenza, quindi in caso di mancato richiamo anticipato, il capitale iniziale sarà infine protetto fino a un limite di perdita massima compreso tra il 40% e il 60%, a seconda dello strumento. Alla data di valutazione finale (15 gennaio 2030) potranno infatti verificarsi due scenari alternativi: a) rimborso al valore nominale e pagamento di tutti i premi dovuti in caso di chiusura di tutti i sottostanti non inferiore alla barriera; b) rimborso in linea con la perdita del titolo peggiore in caso di chiusura inferiore alla barriera di almeno uno dei sottostanti coinvolti. (riproduzione riservata)