Lo spread tratta poco mosso a 120,332 pb, mentre gli sviluppi politici in Spagna potrebbero mettere in discussione il vantaggio dei bond spagnoli rispetto a quelli italiani. Oggi il Tesoro della Spagna ha collocato per la 2° volta Bonos a 3 anni con un rendimento negativo (la prima volta fu a luglio). I tassi negativi sono il risultato del Qe della Bce, ma anche di una certa fiducia degli investitori sul miglioramento economico, che mette in secondo piano l'incertezza politica che perdura da un anno in Spagna. Il voto di fiducia per l'investitura a primo ministro di Rajoy si è concluso ieri con una fumata nera; torna quindi il rischio di nuove elezioni nel paese. Nella 2° votazione di domani sarà sufficiente la maggioranza relativa, ma a meno che la posizione del Psoe non muti dopo la tornata di elezioni locali, il rischio che la Spagna sia chiamata alle urne per la 3° volta in un anno si fa più concreto. La recente popolarità degli scambi periferici dell'Eurozona, che ha avvantaggiato i bond della Spagna rispetto alle controparti italiane, sarà presto messa in discussione. In sostanza, gli investitori potrebbero rendersi conto che il vantaggio dei bond spagnoli sull'Italia ha già dato i suoi frutti. Sempre oggi, la Francia ha collocato 9 mld euro in 3 aste Oat a 10, 20 e 29 anni, con rendimento rispettivamente allo 0,26%, 0,82% e 1,01%. La domanda è stata particolarmente robusta, specie per il nuovo titolo decennale. Sul fronte macro, l'indice Pmi manifatturiero dell'Eurozona ad agosto ha lievemente deluso le attese; si è attestato a 51,7 punti, in calo rispetto a luglio, e al di sotto del consenso e del preliminare, entrambi a 51,8 punti. (riproduzione riservata)
