Anche Vontobel vara i certificati col cedolone

Da un paio di settimane sono disponibili sul SeDeX 13 nuovi Memory Cash Collect con Maxi Coupon emessi da Vontobel su altrettanti panieri di tipo “Worst of”, composti ognuno da due, tre o quattro diversi titoli azionari, selezionati con una logica di tipo settoriale: consentono quindi un investimento mirato su determinate aree di business, spaziando dal lusso al bancario italiano, dai servizi finanziari al tech, dall’entertainment al settore turistico, dal farmaceutico a quello energetico, dalle telecomunicazioni fino all’automotive.

Nel dettaglio, l’offerta comprende due gruppi distinti di certificati, con date di valutazione periodiche cadenzate rispettivamente su una frequenza mensile o bimestrale: il primo gruppo comprende cinque strumenti e il secondo otto, ma il funzionamento di fondo è pressoché analogo. Entrambe le varianti prevedono infatti innanzitutto il pagamento di un premio maggiorato compreso tra l’11% e il 35% lordo del valore nominale, il Maxi Coupon appunto, che per i cinque certificati con rilevazione mensile sarà pagato già il prossimo 1° novembre, con data di stacco fissata al 29 ottobre, mentre per gli otto con rilevazione bimestrale sarà pagato il 2 dicembre, con data di stacco fissata al 27 novembre. Il pagamento del Maxi Coupon sarà vincolato al rispetto di una soglia limite posta per tutti allo 0,01% del prezzo di riferimento iniziale dei sottostanti coinvolti: formalmente sarà quindi un premio di tipo condizionato, ma realisticamente sarà di fatto garantito, in quanto solo un ribasso superiore al 99,99% di almeno uno dei titoli in gioco potrà comprometterne lo stacco.

A partire dalla data di valutazione successiva, posta al 25 novembre 2024 per i certificati con rilevazione mensile, al 27 gennaio 2025 per quelli con rilevazione bimestrale, saranno poi corrisposti dei premi condizionati con memoria di ammontare standard, pari per tutti al 6% lordo su base annua (0,5% mensile, 1% bimestrale), che in questo caso dovranno però sottostare al rispetto di una soglia limite più significativa, posta al 60% dello strike. Questi importi saranno quindi pagati solo se nessuno dei titoli in gioco avrà maturato una perdita superiore al 40% dal rispettivo valore iniziale, ma la presenza dell’effetto memoria permetterà di recuperare eventuali premi non incassati in una qualunque data di valutazione successiva, nel momento in cui la condizione di pagamento dovesse risultare di nuovo rispettata.

Al termine del primo anno si attiverà inoltre un’opzione di esercizio anticipato, che determinerà il rimborso dell’investimento al suo valore nominale se e quando tutti i titoli in gioco avranno maturato una performance non negativa rispetto allo strike.

A scadenza, quindi in caso di mancato esercizio anticipato, potranno infine verificarsi due scenari alternativi: a) se nessuno dei titoli in gioco chiuderà al di sotto della barriera, posta sempre al 60% del rispettivo valore iniziale, il certificato sarà di nuovo rimborsato al suo valore nominale e pagherà tutti i premi dovuti; b) se anche uno solo dei sottostanti chiuderà invece al di sotto della barriera, il certificato replicherà la performance del titolo peggiore. (riproduzione riservata)