Tesla si impenna a maggio: che impatto ha avuto sul titolo il mercato delle opzioni?
Intanto entra nel cda della società John R. Hartung, presidente della catena di fast food messicano Chipotle
Il titolo di Tesla è sceso nella giornata di giovedì 15, perdendo un 1,4%. Il prezzo dell’azione è passato da 346,78 a 342,82 dollari. Mentre oggi venerdì 16 nelle contrattazione di pre-market, alle 13 ora italiana il titolo guadagnava l’1,2%. Nel frattempo la stessa Tesla ha annunciato l’ingresso nel cda di John R. Hartung, presidente di Chipotle, catena di fast food messicano di grande sucesso.
Tuttavia, prendendo in considerazione un intervallo di tempo più ampio, si può notare come la holding di Elon Musk abbia generato ritorni a doppia cifra dall’inizio del mese. Il titolo è salito, rispettivamente, di quasi il 5,7% da lunedì 12 maggio a giovedì 14 maggio e del 21,54% dal primo maggio.
Dietro il rialzo settimanale può esserci stata un’influenza dell’attività nel mercato delle opzioni.
Nozioni di base sulle opzioni
Le opzioni sono un contratto di tipo finanziario stipulato tra due parti che dà a una delle due parti il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante (come azioni, indici, materie prime, ecc.) a un prezzo stabilito entro una data specifica o durante un periodo definito. Esistono due tipi principali di opzioni: le opzioni call e le opzioni put.
Le prime, danno al titolare del contratto il diritto di acquistare un'azione (o un altro asset) a un prezzo prefissato (detto prezzo di esercizio o strike price) entro una certa data (o durante un periodo specifico). Al contrario, le seconde, danno al titolare del contratto il diritto di vendere un'azione (o un altro asset) a un prezzo prefissato entro una certa data. Nel caso di un’opzione call, Se il prezzo dell'asset sale sopra il prezzo di esercizio, il titolare può acquistare l'asset a un prezzo inferiore e realizzare un profitto. Nel caso di un opzione put, invece, se il prezzo dell'asset scende sotto il prezzo di esercizio, il titolare può vendere l'asset a un prezzo più alto rispetto al prezzo di mercato, realizzando un profitto.
Nel caso di Tesla, il miglioramento del sentiment sul titolo è lo specchio di un miglioramento dell’umore degli opzionisti riguardo ai derivati sull’azione. Infatti, posto che chi acquista una call di fatto scommette in leva che il prezzo delle azioni aumenterà in futuro (più nello specifico entro la data di scadenza dell’opzione), si nota che, mentre martedì 13 maggio le opzioni call su Tesla con prezzo di esercizio (traduzione italiana di strike price) a 340 dollari valevano 6 dollari a opzione, mercoledì 14 valevano circa 12 dollari a opzione. L’aumento di valore sullo strumento derivato in questione, corrisponde a un incremento percentuale del 100%. Questo significa che se un investitore avesse acquistato opzioni su Tesla per un controvalore di 10.000 dollari se poi le avesse vendute avrebbe ottenuto un rendimento netto di 10.000 dollari.
Perché analizzare l’andamento delle opzioni?
Analizzare l’attività in opzione è molto utile, oltre che per coprirsi e speculare su un titolo, anche ai fini analitici. A volte, infatti, l'attività nelle opzioni può creare un circuito retroattivo. Questo si verifica perché i venditori di opzioni call (ossia la controparte di chi acquista un’opzione call) non sempre vogliono assumersi il rischio di un aumento del prezzo delle azioni su cui si basa il derivato che stanno vendendo. Per questa ragione, acquistano le azioni sottostanti (in questo caso di Tesla) per ridurre il loro rischio. Questa attività è nota con il termine tecnico di hedging . Questo aumenta la domanda dell’azione, spingendone il prezzo verso l’alto. Il prezzo dell’azione che sale aumenta il valore delle opzioni call vendute, e quindi i market maker devono comprare ancora più azioni per ribilanciare la loro copertura. Questo genera un circolo vizioso o virtuoso, a seconda dai punti di vista: l’azione sale, i market maker devono comprare e l’azione sale ancora. Il Risultato è che l’azione può esplodere verso l’alto in pochi giorni o addirittura ore. In termini tecnici questo viene definito gamma squeeze o squeeze da opzioni.
Cosa è successo con Tesla?
E può essere che sia questa dinamica ad aiutarci a spiegare alcuni movimenti di breve termine delle azioni Tesla. Mercoledì, i cinque contratti di opzione call più attivi hanno scambiato circa 533000 contratti, secondo i dati di Nasdaq. I cinque contratti di opzione put più attivi hanno scambiato circa 251000 contratti. Il rapporto put-call era 0,47. Un rapporto put-call nella norma è leggermente inferiore a 1.
Un rapporto inferiore a 0,5 può significare un maggiore acquisto di azioni per coprire le vendite di opzioni call rispetto alla vendita di azioni per coprire le vendite di opzioni put. Un acquisto maggiore di una vendita spinge il prezzo di qualsiasi cosa più in alto, comprese le azioni Tesla.
Nel tempo, i prezzi delle azioni riflettono ovviamente gli utili e la crescita. A breve termine, l'attività delle opzioni su azioni può influire sui movimenti del titolo. Qualunque sia il motivo esatto per cui le azioni di Tesla sono salite così tanto e così rapidamente, il processo è davvero interessante.
Inoltre, i commenti positivi da parte dell'investitore di lungo termine Ron Baron, la data di lancio prevista per il servizio di robo-taxi di Tesla a giugno e un possibile nuovo veicolo a prezzo inferiore sono ragioni per cui gli investitori potrebbero sentirsi più ottimisti.
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