Investimenti, tre fattori chiave per il 2026

Il 2025 ha visto andare al potere nuovi leader mondiali e i dazi sono solo una prima conseguenza di questi cicli elettorali: un fattore da tenere in considerazione anche nel 2026, con i governi impegnati principalmente ad attuare politiche economiche volte a promuovere gli interessi nazionali.

Ciò potrebbe avere un impatto su più fronti, con il commercio, la tecnologia e l’energia in primo piano. In tema di investimenti, questo panorama in evoluzione deve essere affrontato con attenzione e competenza.

Il crescente interventismo statale

Le aziende di vari settori, dai chip alle terre rare, dai social media alla difesa, sono ora considerate con le lenti della sicurezza nazionale. Ciò significa che separare i futuri vincitori dai vinti dal punto di vista degli investimenti richiede più di una tradizionale analisi finanziaria, con la politica che è ormai diventata un’ulteriore dimensione su cui far leva.

Con gli Stati che cercano campioni nazionali e sono disposti a fornire sostegno, stiamo assistendo a innovazioni entusiasmanti, in particolare nel settore tecnologico e nelle piccole imprese. Questo si sta verificando anche a livello regionale, con l’Europa che è un esempio di come i cambiamenti politici, la spesa per la difesa e i tentativi di aumentare la competitività stiano offrendo nuove opportunità di investimento.

La pervasività dell’AI

Le generazioni più giovani hanno adottato con rapidità la trasformazione digitale guidata dall’intelligenza artificiale, mentre quelle più senior ne stanno già sperimentando i benefici. Dal punto di vista degli investimenti, il tema va ben oltre le aziende che si occupano di AI: si tratta di un’ondata o megatrend che coinvolge tutti i settori dell’economia. Si prevede che la spesa globale per l’AI raggiungerà i 375 miliardi di dollari nel 2025 e i 500 miliardi di dollari entro il 2026.

Questa innovazione cambia il modo in cui le aziende operano e forniscono servizi, con conseguenti miglioramenti sul fronte della produttività. L’health care è attualmente un settore in cui stiamo assistendo a significative innovazioni. Dal punto di vista degli investimenti, l’AI richiede un approccio ponderato. Tra le considerazioni da fare figurano l’impatto ambientale derivante dall’aumento della domanda di energia e l’impatto sociale dei potenziali cambiamenti o ridimensionamenti occupazionali.

L’aumento strutturale del costo del denaro

Abbiamo iniziato a parlare del «ritorno del costo del capitale» proprio quando i tassi di interesse erano in aumento. Sebbene i tassi di interesse stiano ora generalmente scendendo dai loro picchi, il costo del capitale è destinato a rimanere a livelli molto più elevati rispetto a quelli che sono stati la norma nell’ultimo decennio.

Ciò ha un impatto significativo sugli investimenti. L’accesso al capitale non è più conveniente poiché i finanziatori sono più selettivi, ciò favorisce i gestori attivi. Il costo del capitale più elevato e più a lungo favorisce anche gli investimenti nel reddito fisso.

Le opportunità nel fixed income

In breve, il rendimento è tornato. Per il 2026, gli investitori hanno a disposizione una serie di opportunità di reddito fisso che possono essere approcciate da una prospettiva multisettoriale o avvalendosi di specialisti in settori quali i titoli cartolarizzati, la durata breve o il debito dei mercati emergenti.

• Leggi anche: Per gli investitori retail italiani un 2025 all’insegna dell’AI e dei titoli domestici. Lo studio di Degiro

Vediamo anche enormi opportunità nelle strategie di credito privato, meno nel direct lending e di più nella finanza garantita da asset (che beneficia di garanzie reali) e nel credito privato dei mercati emergenti. (riproduzione riservata)

*ceo di Janus Henderson Investors