Il prezzo dell'oro è salito ieri al massimo delle ultime tre settimane, sulle aspettative che la riapertura del governo statunitense, dopo 43 giorni di shutdown, aumenterà i livelli del debito americano, mentre la pubblicazione dei dati macro ritardati, in particolare su occupazione e inflazione, potrà fornire maggiore chiarezza sulla politica dei tassi d'interesse della Fed. L'oro spot è salito nell'intraday fino a 4.245,23 dollari l'oncia, il livello più alto dal 21 ottobre. I future sull'oro fino a 4.249 dollari.
L'accordo raggiunto a Washington finanzia le attività federali Usa fino al 30 gennaio, ma si prevede che il governo aggiungerà 1,8 trilioni di dollari l'anno al suo maxi debito di 38 trilioni. Stando all'ultimo sondaggio Reuters, l'80% degli economisti si aspetta che la Fed riduca il costo del denaro di 25 punti base a dicembre. Tassi più bassi tendono a favorire il metallo giallo, bene rifugio durante i periodi di incertezza economica. Quest'anno è balzato del 61%, al record storico di 4.381,21 dollari (20 ottobre), alimentato anche dalle preoccupazioni geopolitiche e dall'aumento sia degli acquisti da parte delle banche centrali (220 tonnellate nel terzo trimestre) sia dei flussi verso gli Etf. Tanto che il calo di ottobre è sembrato più che altro una correzione di tipo tecnico a Daniel Marburger, ceo di StoneX Bullion, dopo un anno straordinariamente forte. «La mossa ha coinciso con prese di profitto e ribilanciamenti delle posizioni, non con un cambiamento nei fondamentali. Da allora i prezzi hanno registrato un rimbalzo sulla scorta delle attese di tagli dei tassi Fed e delle preoccupazioni per la crescita», ha spiegato a MF-Milano Finanza Marburger, prevedendo, entro fine anno, un prezzo tra 3.800 e 4.300 dollari, mentre per il 2026 la forbice si allarga tra 3.600 e 4.800 dollari. L'intervallo comprende le linee guida delle principali banche che spaziano da un indebolimento del dollaro o un allentamento monetario anticipato da parte della Fed (per il limite superiore) a un'inflazione più persistente e tagli più lenti (per il limite medio/inferiore). Le recenti previsioni delle banche e della Banca Mondiale continuano a indicare medie elevate fino al 2026.
«Se i dati sulla crescita non fossero rassicuranti, se ci fossero problemi fiscali negli Usa e rischi geopolitici, giocherebbero tutti a supporto dell'investimento in beni rifugio», ha continuato il ceo di StoneX Bullion che guarda, inoltre, alla struttura di mercato, rilevante in particolare per l'argento, in cui una scarsità episodica a Londra (con picchi nei tassi di prestito) potrebbe amplificare il rialzo. L'esperto vede il prezzo dell'argento tra i 38 e i 52 dollari l'oncia per fine anno e tra i 40 e i 60 dollari per il prossimo. Il consenso è cresciuto, seguendo l'aumento del valore dell'oro. Alcune agenzie vedono addirittura un possibile limite superiore della forbice intorno a 65 dollari per il 2026 nel caso di perdurante scarsità. Comunque, per entrambi i metalli preziosi nei prossimi mesi saranno soprattutto le banche centrali le acquirenti più affidabili, nell'ottica di una loro diversificazione rispetto agli asset in dollari. Poi i flussi d'investimento negli Etf e i mercati retail di Cina e India con la loro stagionalità legata ai matrimoni e alle festività, anche se subito dopo i volumi si esauriscono. (riproduzione riservata)
