Le prime 100 aziende italiane del settore della difesa realizzano in media 43 mila euro di utili netti l’una al giorno e hanno chiuso il 2023 con un record di 1,6 miliardi di profitti, in crescita dell’11% rispetto al 2021. Una crescita favorita dal boom del settore, dopo lo scoppio della guerra in Ucraina prima e dalla crisi in Medio Oriente poi, che viene analizzato dall’area studi di Mediobanca nella settima edizione del report sulle aziende del comparto. L’Italia ha il suo posto al sole nel settore della difesa mondiale, con due aziende (Leonardo e Fincantieri) rispettivamente nona e trentunesima per fatturato a livello globale (11,5 miliardi di euro la prima, 2 miliardi la seconda). Ma come si struttura il mercato internazionale del comparto? Delle 40 multinazionali con fatturato individuale superiore a un miliardo di euro censite da Mediobanca, 17 hanno sede in Europa (compreso il Regno Unito), 16 negli Stati Uniti e sette in Medio Oriente e Asia. Lo scenario è dominato dai gruppi a stelle e strisce, che nel 2023 avevano una quota del 68% del giro d’affari mondiale. Le due big italiane rappresentavano invece il 14% del giro d’affari europeo e il 4% di quello internazionale. Il mercato è inoltre estremamente concentrato: le prime 10 multinazionali (tra cui, va ricordato, rientra Leonardo) rappresentano oltre due terzi dei ricavi aggregati.
Il mercato italiano, sottolinea Mediobanca, ha una caratteristica peculiare: buona parte delle 100 principali società della difesa (il criterio è avere un fatturato sopra i 19 milioni), sono tipicamente dual use, ovvero venditrici di prodotti e servizi sia nel mercato civile che in quello della sicurezza. Risultato: il loro fatturato aggregato, 40,7 miliardi nel 2023, non è attribuibile interamente alla difesa, ma solo in una sua porzione, che il centro studi di Piazzetta Cuccia stima nel 49% del totale, circa 20 miliardi (+14,7% sul 2021 pre-guerra). Interessante notare come le aziende italiane del comparto abbiano messo in atto una buona campagna di investimenti, che nel 2023 sono aumentati del 46,5% sul 2021 e si sono intensificati, salendo dal 3,1% del fatturato nel 2021 al 3,9% nel 2023.
Tornando alle prime 40 aziende mondiali del comparto, la capitalizzazione aggregata delle multinazionali a fine ottobre 2024 ha superato i 1.000 miliardi di euro, pari allo 0,9% del valore complessivo delle borse mondiali. Le prime posizioni sono occupate da aziende con valori superiori ai 100 miliardi: Rtx (148,3), Lockheed Martin (119,2), Airbus (111) e Boeing (102,8). La borsa da inizio 2022 ha apprezzato particolarmente i titoli del comparto, con un total return del 72,2%, oltre il triplo del +20,1% segnato dall’indice azionario mondiale. Infine, il capitolo dividendi: nel 2023 l’ammontare delle cedole distribuite dalle multinazionali del comparto ha raggiunto i massimi dell’ultimo quinquennio (+6,5% sul 2022 e +19,8% sul 2019), pur rimanendo appena al di sotto dei livelli del 2019 in termini di payout ratio (52,1% nel 2023 contro 52,7% nel 2019). (riproduzione riservata)
