Settore europeo dei semiconduttori su di giri (+1%) in scia alla notizia che Cambricon punta a triplicare la produzione di chip per l’intelligenza artificiale nel 2026 per colmare il vuoto lasciato dall’uscita forzata di Nvidia in Cina. L’azienda tecnologica cinese si prepara a consegnare mezzo milione di acceleratori di intelligenza artificiale nel 2026, secondo alcune fonti citate da Bloomberg. Tra questi figurano fino a 300.000 unità dei chip più avanzati Siyuan 590 e 690. L’accelerazione della produzione evidenzia l’ascesa rapida dei produttori di chip cinesi, dopo che Pechino ha iniziato a scoraggiare l’uso dei prodotti Nvidia quest’anno per ridurre la dipendenza dalla tecnologia statunitense. Anche Huawei si prepara a raddoppiare la produzione dei suoi chip per l’intelligenza artificiale più avanzati nel prossimo anno.
A sostenere il comparto dei semiconduttori sono anche i toni più costruttivi emersi da una conferenza di alcuni player chiave. In particolare, Microchip ha ristretto la guidance del trimestre che chiude a dicembre verso la parte alta del range grazie agli ordini di novembre migliori del previsto e ha segnalato che il trimestre che chiude a marzo 2026 sarà decisamente sopra la stagionalità tipica e che anche giugno del prossimo anno dovrebbe mostrare uno slancio robusto grazie al rafforzamento degli ordini. Sul fronte automotive la società ha parlato di un recupero ormai visibile in tutta la catena, con la normalizzazione delle scorte lungo la distribuzione quasi completata, mentre nell’industrial ha rilevato segnali ripresa più diffusa dopo mesi di digestion.
Infine, Texas Instruments ha parlato di una ripresa graduale ma progressiva, con tutti i mercati in miglioramento trimestre dopo trimestre. La società resta prudente a causa dell’incertezza macro, ma segnala comunque trend positivi diffusi, mentre nel data center continua a vedere una crescita molto sostenuta. Per Stm Equita si aspetta un fatturato in aumento del 13% nel 2026, con automotive a +12%, industrial a +19% e personal electronics/communications a +6%. Il titolo tratta a 20-13 volte il multipli prezzo/utile adjusted 2026-2027, riflettendo una conferma della ripresa ciclica 2026 ma ancora poca confidenza sul proseguimento nel 2027. «Per la prima volta da un po’ di tempo vediamo la possibilità che l’azienda possa superare le aspettative del consenso nel quarto trimestre del 2025 e nel 2026, grazie al recente aggiornamento del mercato globale dei semiconduttori e supportata da dati positivi provenienti da clienti e concorrenti selezionati», si legge nel report di Banca Akros.
Lo scorso 23 ottobre Stm ha fornito una guidance per il quarto trimestre del 2025 con ricavi attesi a 3,28 miliardi di dollari (+/- 3,5%) e un margine lordo al 35% (+/- 2%). La guidance implica un calo a una cifra elevata trimestre su trimestre per l’elettronica di consumo e una modesta crescita per i settori industriale e automotive. Da quando Stm ha pubblicato i dati del terzo trimestre di quest’anno, prosegue Banca Akros, «abbiamo visto diversi report che prevedono una domanda forte per l’iPhone 17 con una crescita a doppia cifra sia negli Usa sia in Asia, e un upgrade della guidance da Analog Devices e Microchip (indicatore principale per il mercato dei microcontrollori industriali, ndr). Di conseguenza, siamo più ottimisti sul quarto trimestre e ora prevediamo ricavi nella parte alta del range della guidance a 3,35 miliardi di dollari contro una stima del consenso a 3,28 miliardi», precisa la banca d’affari. Dal punto di vista della valutazione «al nostro prezzo obiettivo il titolo Stm sarebbe scambiato a un multiplo prezzo/utile 2027 di circa 14 volte rispetto al p/e medio storico del consenso a 12 mesi degli ultimi 7 anni a 15 (range 8-30, ndr)», conclude la banca d’affari che per il 2026 si aspetta ricavi a 12,955 miliardi e un utile netto adjusted di 1,137 miliardi. (riproduzione riservata)
