Iveco chiude il terzo trimestre 2025 con risultati in calo rispetto all’anno precedente e rivede al ribasso le previsioni per l’intero esercizio. Il gruppo, che ha recentemente siglato l’accordo per la cessione della divisione Defence a Leonardo e per l’acquisizione del resto delle attività da parte di Tata Motors, parla di un periodo «all’insegna della continuità», con un focus sulla disciplina operativa e la redditività di lungo termine. Dopo la pubblicazione dei conti, il titolo Iveco ha aperto gli scambi a Piazza Affari giovedì 6 in ribasso di circa mezzo punto percentuale attorno a quota 18,3 euro.
Nel trimestre i ricavi consolidati della società, che per ora fa ancora parte della galassia Exor di John Elkann, si sono attestati a 3,1 miliardi di euro, in calo rispetto ai 3,2 miliardi registrati nello stesso periodo del 2024 e al di sotto delle attese degli analisti, che stimavano 3,35 miliardi. L’utile netto è sceso a 16 milioni (contro i 90 milioni di un anno fa), mentre l’utile netto adjusted si è ridotto a 40 milioni, dai 94 milioni del terzo trimestre 2024. L’ebit adjusted è risultato pari a 111 milioni contro i 183 milioni di un anno fa, con un margine operativo del 3,6% (dal 5,7%). Per le sole attività industriali, l’ebit adjusted è stato di 76 milioni (da 144 milioni) e il margine si è ridotto al 2,5% (da 4,6%).
La flessione riflette principalmente minori volumi nei camion e un minor assorbimento dei costi fissi, parzialmente compensati da un miglior mix e maggiori volumi nei bus, settore sostenuto da nuovi contratti e dalla domanda europea per veicoli a basse emissioni. Il free cash flow industriale è stato negativo per 513 milioni di euro, rispetto ai -283 milioni del terzo trimestre 2024, principalmente per effetto delle minori vendite e del ciclo stagionale del capitale circolante. Alla luce delle performance dei primi nove mesi, Iveco ha abbassato le stime per l’intero 2025. Il gruppo prevede ora un ebit adjusted compreso tra 830 e 880 milioni contro una precedente forchetta tra 880 e 980 milioni. Escludendo il business Defence, la previsione si riduce a 680-730 milioni. Per le attività industriali, i ricavi netti sono attesi in calo tra il 3% e il 5% sul 2024 (tra -4% e -6% escludendo Defence), mentre l’ebit adjusted è visto tra 700 e 750 milioni (550-600 milioni senza Defence). Il free cash flow industriale è stimato tra 250 e 350 milioni, in calo rispetto alla precedente forchetta di 350-400 milioni.
Sul fronte delle operazioni straordinarie, la vendita del business Defence a Leonardo - per un valore d’impresa di 1,7 miliardi di euro - procede secondo i piani e dovrebbe completarsi entro il primo trimestre 2026. Parallelamente, l’offerta pubblica di acquisto di Tata Motors sul resto di Iveco Group (escluse le attività Defence) - per un valore complessivo di 3,8 miliardi di euro - è attesa entro la metà del 2026, subordinata al completamento della cessione a Leonardo. (riproduzione riservata)
