È ancora età dell’oro. Per Vincent Mortier (Amundi) è da comprare

In questi giorni i mercati finanziari, spinti dagli annunci di pace e dalla quotazione record di SpaceX, stanno viaggiando su nuovi massimi. Notizie molto positive ma, tra volatilità persistente e alta inflazione, il consiglio resta quello di «diversificare in profondità il proprio portafoglio di investimenti tra i diversi mercati e asset, molto più di quanto fatto in passato. Conviene riscoprire asset tradizionali, come l’oro e big pharma, che oggi sono molto convenienti».

Consigli che arrivano da Vincent Mortier, responsabile degli investimenti di Amundi, l’ottavo gruppo del risparmio gestito al mondo, controllato da Crédit Agricole, che al retail in questa fase suggerisce di investire in azioni solo se si ha «un orizzonte temporale di lungo periodo». Milano Finanza ha incontrato il manager in occasione World Investment Forum che Amundi organizza ogni anno a Parigi a giugno, arrivato alla 16ª edizione. Un evento che chiama a raccolta statisti, economisti e premi Nobel per capire come si stanno muovono il mondo e i mercati. Quest’anno al centro del dibattito c’era inevitabilmente il conflitto in Medio Oriente, che ha mostrato quanto il sistema economico internazionale sia sempre più interconnesso. Così come la corsa allo sviluppo di capacità di intelligenza artificiale, che richiede enormi spese energetiche.

Le mosse delle banche centrali e l'inflazione

Nei giorni in cui la Bce ha deciso tornare ad aumentare i tassi d’interesse non potevano poi mancare riflessioni sulle pressioni inflazionistiche anche negli Stati Uniti, con il nuovo governatore Kevin Worsh, nominato a maggio scorso dal presidente Donald Trump, che ha deciso di tenere i tassi invariati al 3,50%-3,75%. Mentre le imminenti elezioni di medio termine negli Usa potrebbero portare nuova incertezza.

Strategie di investimento e settori chiave

In questo contesto trovare la bussola per orientare i 2.400 miliardi di euro che Amundi gestisce non è facile, ma «se si fanno le scelte corrette, individuando con attenzione titoli e settori, ci sono ottime opportunità», rassicura Mortier, che guarda per esempio con favore anche al big pharma, «che ha valutazioni convenienti», e alle materie prime, come il rame o l’oro appunto.

Tra le principali esposizioni del fondo Europe Equity gestito da Amundi ci sono per esempio Roche e Sanofi, ma anche Siemens Healthineer, azienda leader nel settore delle tecnologie mediche.

Il valore dell'oro nel lungo periodo

A sorpresa Mortier propone poi di «tornare a guardare l'oro» nonostante in queste settimane le valutazioni del metallo prezioso abbiano raggiunto il prezzo più basso degli ultimi mesi arrivando a 4.173 dollari l’oncia. Anzi, proprio questi cali generano opportunità, purché si investa sempre in un’ottica di lungo termine, con Amundi che ha oggi un target price compreso tra 5.000 e 6.000 dollari. «L’oro è un ottimo sistema per proteggere i portafogli in un orizzonte di lungo termine», dice. «Per esempio, con 10 chilogrammi di oro si potrebbe oggi comprare un appartamento, esattamente come 100 anni fa, mentre nel frattempo il potere di acquisto della moneta è sceso per effetto dell’inflazione e ci vorrebbe il 50% in più di euro o di dollari per fare lo stesso acquisto».

Oltre l'Msci World: la vera diversificazione

Per quanto riguarda la diversificazione, non basta puntare su indici globali come l’Msci World, che pure comprende società medio-grandi di 23 Paesi nel mondo. «L’indice è esposto per il 70% in Usa e c’è un forte peso della tecnologia. Molto spesso i piccoli investitori sono convinti di avere un portafoglio diversificato grazie agli indici globali, ma non è così», spiega.

«In una fase di mercato come quella attuale bisogna guardare anche ad Asia, Europa e America Latina e a settori diversi realizzando una diversificazione più profonda». Anche nel settore obbligazionario «bisogna stare attenti a fare le scelte giuste, preferendo il breve termine per i titoli governativi europei».

Le prospettive sui tassi e il mercato obbligazionario

Mentre sui governativi Europa, dopo il recente aumento dello 0,25% deciso dalla Bce per tenere a bada l’inflazione in rialzo, «ci sarà probabilmente un nuovo aumento dei tassi entro l’anno, ma nel 2027 si attende un nuovo taglio perché l’Europa cresce lentamente e l’euro è troppo forte», continua. In questo caso per evitare scossoni conviene quindi «restare sulle scadenze brevi, di uno o due anni, guardando a quelle lunghe, che pure offrono ottime opportunità, solo se si possono tenere fino alla scadenza», dice.

«Cautela serve anche negli investimenti in società legate all’intelligenza artificiale, che hanno implicazioni tecnologiche ma anche ricadute energetiche e stanno trasformando il panorama competitivo. Non sono affatto sicuro che gli ingenti investimenti che vengono oggi richiesti in data center, per esempio, riusciranno a essere monetizzati», conclude. (riproduzione riservata)