Difesa, le 22 azioni Ue e Usa su cui punta BofA: chi farà rendere di più la cassa nel 2025
Nelle ultime settimane Bank of America ha incontrato diversi clienti in Europa e negli Stati Uniti e ha osservato una riduzione dell’interesse per il settore su cui, però, resta ottimista
Il terzo trimestre del 2025 ha confermato le buone prospettive di crescita nel medio termine per il settore della difesa. Ma nelle ultime settimane Bank of America ha incontrato diversi clienti in Europa e negli Stati Uniti e ha osservato una riduzione dell’interesse per il comparto rispetto al primo semestre di quest’anno a causa delle possibili conseguenze di un cessate il fuoco in Ucraina e delle preoccupazioni in aumento di alcuni Paesi riguardo il raggiungimento del target del 3,5% del pil per la spesa per il riarmo.
Cosa è emerso dalle trimestrali delle società della difesa
Eppure, gli ordini della francese Thales nel terzo trimestre hanno superato di gran lunga le aspettative. Inoltre, la svedese Saab sta beneficiando di un forte momentum commerciale, con potenziali ordini significativi in pipeline, mentre la tedesca Hensoldt ha alzato la guidance sugli ordini 2025. Anche la francese Safran e la tedesca Mtu Aero hanno riportato risultati solidi, alzando entrambe le stime per fine 2025.
In particolare, analizza BofA, per Safran la crescita dei servizi sta superando le aspettative «e stimiamo che questo trend continuerà anche nel 2026, poiché non si prevede ancora un’ondata significativa di pensionamenti. Nel caso di Mtu, i margini di profitto nella produzione di componenti originali continuano a sorprendere positivamente, grazie ai motori di ricambio. Ma riteniamo che questa dinamica tenderà a normalizzarsi nel medio termine».
Dunque, i fondamentali del settore stanno migliorando, il che suggerisce che la difesa rappresenterà in ogni caso un mercato in crescita nel periodo post 2030. Anche in America dove la scorsa settimana la statunitense Hexcel ha riportato risultati positivi e fornito commenti incoraggianti sulla produzione di apparecchiature originali (orginal equipment) anche per il 2026.
BofA ricorda, inoltre, che questa settimana riportano i risultati trimestrali sia dalla francese Airbus sia dalla statunitense Boeing. Per la prima «ci aspettiamo una conferma delle previsioni sulle consegne per il 2025. Riteniamo che il momentum positivo per quanto riguarda la produzione di componenti originali del settore continuerà fino al 2026, supportando l’espansione dei margini di Airbus», prevede BofA, precisando che nell’ultimo mese l’incremento più significativo delle stime di utile per azione ha interessato la britannica Rolls-Royce (+2,7%), viceversa la diminuzione maggiore la tedesca Hensoldt (-4,4%).
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I consigli operativi di BofA
Fatte queste premesse, tra le società europee della difesa BofA mantiene un rating buy su Airbus (rendimento del free cash flow 2025 del 2,5% e del dividendo dell’1,15%), Babcock (2,3%, 0,5%), Bae Systems (2,2%, 1,9%), Hensoldt (1,8%, 0,5%), Indra (4,2%, 0,7%), Kongsberg Gruppen (2,1% e 0,7%), Leonardo (3,2%, 1,2%), Melrose (0%, 1,3%), Rheinmetall (0,9%, 0,6%), Rolls-Royce (3,3%, 0,8%), Safran (2,6% e 1%) e Thales (3,2%, 1,5%).
Invece, tra le società americane BofA punta ancora su Boeing (rendimento del free cash flow del -2,1% e del dividendo dello 0%), Embraer (4,3%, 0,2%), General Dynamics (4,1%, 1,8%), General Electric (2%, 0,5%), Heico (1,8%, 0,1%), L3Harris (4,6%, 1,6%), Leonardo Drs (2,2%, 0,9%), Northrop Grumman (3,8%, 1,5%), Raytheon (3% e 1,5%) e TransDigm (2,9%, 0%). (riproduzione riservata)
