Bce, Panetta: ora un bilancio comune in Ue e ritirare le misure contro il caro energia per evitare un aumento dei tassi
Secondo il governatore designato di Banca d’Italia, una capacità di bilancio europea, che integri le politiche nazionali, «è essenziale per finanziare gli investimenti comuni che sono fondamentali per mantenere ed espandere il potenziale economico dell’Europa» dopo il Next Generation Eu
L’incertezza continua a fare da regina sui mercati soprattutto in seguito ai nuovi timori sorti sui prezzi dell’energia, con il petrolio ormai ben impostato per raggiungere quota 100 dollari al barile. Insieme a questo la sfida delle politiche fiscali e dei fondi europei per sostenere l’economia del blocco europeo. In questa fase le risposte che devono arrivare dall’Ue e dai singoli governi sono diverse secondo l’executive board della Banca Centrale Europea, Fabio Panetta, intervenendo a un workshop congiunto delle istituzioni fiscali indipendenti europee e del Sistema europeo di banche centrali.
Via le misure contro il caro energia
Nel corso dell’anno, l’andamento dei prezzi dell’energia ha creato nuove sfide politiche. «Durante questa fase è diventato necessario revocare tempestivamente le misure fiscali di sostegno all’energia», ha ribadito Panetta, «in caso contrario, si potrebbe creare un impulso alla domanda che esacerberebbe le pressioni inflazionistiche, che a sua volta innescherebbe una risposta di politica monetaria. Questo sarebbe altamente inefficiente, come dare con una mano e togliere con l’altra».
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Serve bilancio comune dopo Next Generation Eu
Secondo il governatore designato della Banca d’Italia, inoltre, le recenti interazioni tra politica monetaria e politica fiscale forniscono due importanti insegnamenti. In primo luogo, la politica monetaria e le politiche fiscali possono e devono collaborare quando necessario, ad esempio in risposta a grandi shock. Negli ultimi anni ciò è stato essenziale per sostenere la resilienza economica, sostenere la ripresa e combattere l'inflazione.
In questo scenario, una capacità di bilancio europea, che integri le politiche nazionali, «è essenziale per finanziare gli investimenti comuni che sono fondamentali per mantenere ed espandere il potenziale economico dell’Europa. Senza di essa, non saremo in grado di soddisfare il fabbisogno finanziario, di raccogliere le economie di scala e di attivare gli investimenti privati necessari per guidare la transizione energetica, la trasformazione digitale e l'architettura di sicurezza dell'Europa», ha sottolineato Panetta.
«Dobbiamo iniziare a pensare subito a ciò che verrà dopo il Next Generation Eu, o rischiamo di fare un passo indietro invece che in avanti. Una sana governance fiscale è una pietra miliare del progetto europeo», ha aggiunto. Il passaggio dalla governance fiscale all’unione fiscale richiede una capacità fiscale centrale permanente. Questa è necessaria per integrare le politiche fiscali nazionali e raggiungere l'orientamento fiscale appropriato per l'area dell’euro.
L’aiuto del Tpi della Bce
In questa fase, la Bce ha evitato aumenti ingiustificati degli spread sovrani grazie alla decisione di introdurre lo strumento di protezione della trasmissione (Tpi) nel luglio 2022.
«Il Tpi ha consentito alla Bce di adeguare rapidamente la propria posizione monetaria senza causare una frammentazione finanziaria, che avrebbe ostacolato l’efficace trasmissione della politica monetaria in tutta l’area dell’euro. Il Tpi ha inoltre rafforzato la capacità degli Stati membri, in particolare quelli con un elevato rapporto debito/pil, di contrastare lo shock energetico».
Panetta ha spiegato, inoltre, che le simulazioni degli esperti della Bce suggeriscono che le politiche di bilancio non convenzionali hanno contribuito a contenere l’inflazione di 0,9 punti percentuali nel periodo 2022-23. Stime aggiuntive basate su modelli di micro-simulazione indicano che l’impatto di queste misure potrebbe essere stato ancora maggiore: un'inflazione fino a 1,6 punti percentuali in meno per la sola zona euro nel 2022. È importante sottolineare che le politiche di bilancio non convenzionali hanno contribuito a evitare effetti di secondo impatto e a mantenere ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine, sostenendo in tal modo la politica monetaria nel ridurre l'inflazione nell'area dell'euro da un picco del 10,6% nell'ottobre 2022 al 5,2% di oggi. Le politiche di bilancio hanno inoltre contribuito a mantenere un contesto economico equilibrato stabilizzare l'economia europea. (riproduzione riservata)
