Azioni 2024, la riscossa delle mid & small cap. Quelle con i dividendi più ricchi, fino al 28% – LE TABELLE
La prospettiva di un taglio dei tassi favorisce le pmi, su cui Intermonte è positiva. Gli analisti puntano sui titoli ad elevata visibilità per modelli di attività resilienti e sulle aziende che possono alzare i prezzi al consumatore finale. La classifica di chi ha il dividend yield più alto e quella della maggiore crescita dell’utile per azione (fino al 329%) | Piazza Affari, le 10 azioni best picks di Equita per il 2024. Chi entra e chi esce dal portafoglio | Il 2024 è l’anno dei bond che rendono in doppia cifra. 10 consigli di Jefferies su come investire (anche nelle azioni) | Bond 2024, un anno tutto d’oro: come ottenere un rendimento del 9,5% a basso rischio
I mercati hanno iniziato il 2024 in maniera piuttosto volatile in attesa di capire come avverrà il taglio dei tassi nei prossimi mesi. Quello che emerge, in linea generale, è il miglior andamento relativo delle società medio-piccole rispetto alle blue chip, in una strutturale rotazione di portafoglio.
Il Ftse All Share ha registrato una performance negativa dello 0,8% nell'ultimo mese ed è in calo dello 0,9% su base annua (+14,4% a un anno), mentre il Ftse Italy Mid-Cap è positivo (+0,5%) a un mese (-1% da inizio anno, +3,9% a un anno) e il Ftse Italy Small Cap è salito dello 0,8% a un mese, lasciando sul terreno il 3,5% da inizio 2024 (-7,3% a un anno). I dati sono stati registrati il 17 gennaio e sono contenuti nel report Italian Mid/Small Cap Monthly di Intermonte. Guardando alle performance delle piccole e medie società quotate in Europa, l'indice Msci Europe Small Cap è sceso del 2,7% nell'ultimo mese, registrando un dato peggiore di quello italiano.
- Leggi anche: Bond 2024, un anno tutto d’oro: come ottenere un rendimento del 9,5% a basso rischio. I consigli di Mfs IM
Limatura dell’utile per azione
Il calo delle pmi a Piazza Affari è legato anche alle attese di crescita dell’utile nel 2024 da parte degli analisti. Che in generale, per la piazza di Milano, è attorno allo zero per l’effetto di compressione dei tassi alti sui margini delle aziende. Intermonte, dal canto suo, ha appena attuato «una revisione al ribasso del -0,2/-0,3% delle stime sugli utili per azione (eps) attesi nel 2023/2024 in relazione al segmento delle mid/small cap», spiega Andrea Randone, Head of Mid Small Cap Research di Intermonte. Su base prezzo/utile, il panel di società seguito dalla Sim è scambiato tuttavia con un premio del 33% rispetto alle large cap, «ben al di sopra del premio medio storico (17%)», prosegue Randone.
- Leggi anche: Mercati, piomba la minaccia delle 4 streghe: i migliori bond e azioni per difendere il portafoglio
Quadro positivo sull’Italia
Osservando l'andamento degli indici ufficiali italiani, emerge dallo studio che la liquidità delle large cap nell'ultimo mese (misurata moltiplicando i volumi medi per i prezzi medi in un determinato periodo) è superiore del 15% rispetto allo stesso periodo di un anno fa ed è in crescita del 6,9% a livello annuale. Il quadro, invece, «è più preoccupante per le mid/small cap: nello specifico, la liquidità per le mid cap è scesa del 6,6% anno su anno, mentre per le small cap del 6,3%», sottolinea Randone.
All’interno dello strategy report, Intermonte si aspetta un calo graduale dei tassi nel corso del primo semestre che potrebbe essere meno aggressivo di quanto attualmente previsto dagli investitori.
- Leggi anche: Piazza Affari, le 10 azioni best picks di Equita per il 2024. Chi entra e chi esce dal portafoglio
Nonostante le tensioni geopolitiche, la visione «sul mercato italiano resta costruttiva: ci aspettiamo che le mid/small cap riacquistino slancio dopo la sottoperformance del 2023, generata dalla rotazione di portafoglio (dai titoli Growth a quelli Value) e dai riscatti dei fondi Pir», nota Intermonte. Randone ritiene che all’interno di questo segmento «vi siano ancora titoli con ottime prospettive di crescita e valutazioni interessanti».
Su quali settori puntare, occhio a M&A
In particolare, le preferenze vanno ai titoli con «un'elevata visibilità sulle stime e modelli di business resilienti, come le società legate alla trasformazione digitale, le utility, alcuni industriali legati a piani di investimento a lungo termine e i consumer che godono di un forte posizionamento e di un buon pricing power (potere di alzare il prezzo al consumatore finale, ndr)». Le operazioni di M&A, nota Randone, «potrebbero tornare a interessare quei titoli che generano abbondante liquidità e sono alla ricerca di opportunità di crescita, così come le società che sono un possibile target per acquisizioni o delisting».
Nella sua revisione trimestrale del 22 novembre 2023, Assogestioni ha pubblicato i dati aggiornati sulla raccolta Pir del terzo trimestre ‘23. In termini di asset in gestione, i Pir ordinari hanno gestito 16,3 miliardi, mentre 1,5 miliardi sono stati investiti in fondi Pir alternativi. I dati sui deflussi in ottobre e novembre sono rimasti «poco incoraggianti, rispettivamente pari a -172,1 milioni di euro e -153,8 milioni, portando i deflussi dei primi undici mesi dell’anno a 2,48 miliardi di euro», conclude Intermonte. (riproduzione riservata)
