I rendimenti dei titoli di Stato europei trattano in ribasso, con il costo di finanziamento del Bund che si attesta a -0,41%, a causa della maggiore avversione al rischio che si avverte in questo momento. Pesano principalmente i timori legati all’impatto del coronavirus, dopo che Apple ha avvertito che potrebbe non rispettare la guidance del 1* trimestre, proprio a causa dell’epidemia.
Un ulteriore motivo di sfiducia che sta influenzando il mercato è dato dal calo pronunciato subito dall’indice Zew tedesco. La lettura si è attestata a 8,7 punti a febbraio rispetto i 26,7 di gennaio, sorprendendo negativamente il consenso che si aspettava una flessione a quota 20,4. Gli economisti sottolineano che le previsioni relative allo sviluppo dei settori con alta concentrazione di export sono diminuite in modo marcato, con sviluppi peggiori del previsto sul fronte tedesco. Aggiungono, inoltre, che sia queste revisioni al ribasso che la diminuzione delle aspettative mostrino un contesto di sviluppo economico piuttosto fragile.
Gli analisti ritengono, infatti, che il Pil cinese possa registrare una contrazione del 2,5% rispetto al 4* trimestre dello scorso anno.
Sul fronte italiano, lo spread Btp/Bund tratta in lieve allargamento a 133,5 punti base. Ubs prevede però che, in questo contesto, ci sarà un restringimento nel prossimo futuro del differenziale, dando fiducia ai titoli di Stato dopo le elezioni regionali di gennaio. Tuttavia, da Capital Economics sostengono che per l’Italia sia presente un rischio recessione, poiché la crescita del Pil è invariata e il coronavirus potrebbe impattare significativamente sulle importazioni dalla Cina.
