Nella tarda serata di ieri, a mercati chiusi, Fitch ha deciso di tagliare il rating italiano di un notch, da BBB a BBB- con outlook stabile, ad un gradino dal giudizio junk. Il downgrade è stato inaspettato, poiché l’intervento dell’agenzia era programmato per il 10 luglio. Le motivazioni, si apprende dal comunicato, sono riconducibili ad un significativo impatto del coronavirus sull’economia. Essa prevede un debito al 156% del PIL ed una crescita che diminuirà dell’8% nel corso del 2020.
Lo spread BTP/Bund è in allargamento, anche se non in maniera eccessiva, a 225 punti base. Gli strategist ritengono le tensioni sul decennale di breve durata, dato che la BCE intraprenderà ulteriori azioni nell’ambito del nuovo QE pandemico per fornire supporto.
L’asta odierna, indotta dal Tesoro, è stata comunque portata a buon fine. Sono stati collocati 5,995 miliardi di euro rispetto al range di offerta tra 4,75 e 6, con rendimenti in rialzo rispetto a marzo. La fetta più importante è stata quella dedicata alla quinta tranche del BTP a 10 anni, emessa per 3,75 miliardi ad un tasso dell’1,78%, con un rapporto di copertura pari all’1,31.
Gli investitori attendono le riunioni di Fed e BCE, previste rispettivamente per oggi e domani. Gli economisti credono che l’istituto statunitense lascerà invariati i tassi d’interesse, mentre quello europeo discuterà nuove misure di ampliamento per il programma di acquisto asset.
Le case di gestione, grazie ai numerosi interventi delle Banche centrali, valutano appetibile il segmento high yield, poiché ritengono che gli spread compensino abbondantemente l’aumento del rischio creditizio. Predicano però cautela, perché la probabilità di un aumento dei tassi di default è molto alta.
