Nei mercati obbligazionari, il focus odierno si concentra sulla proposta fiscale di Trump e sulle dichiarazioni di Mario Draghi relative alla politica monetaria dell’Eurozona. Negli Usa, i T-bond scambiano sui livelli raggiunti ieri dopo la presentazione della riforma sulla fiscalità: il decennale tratta ad un tasso del 2,31% mentre, prima del discorso di Trump, era arrivato al 2,34%, massimo da due settimane. I forti acquisti di ieri sera sono segno di un diffuso scetticismo sulla poca minuziosità della proposta, di cui sono stati delineati solo i caratteri fondamentali, ovvero una flat tax al 15% per le imprese e tre scaglioni di reddito con una riduzione dell’aliquota massima per le persone fisiche. Oltre alla mancanza di dettagli, l’altro problema principale è rappresentato dagli ostacoli che la proposta potrebbe incontrare al Congresso, soprattutto in tema di sostenibilità del debito. Invece, in Europa, dopo le parole di Draghi, prevalgono moderati acquisti sui bond governativi: fra i decennali, il rendimento sui Bund cala allo 0,313% (-4,2 pb) mentre il tasso sui Btp scende di 4,7 pb al 2,257%, mantenendo lo spread sostanzialmente invariato a 194 punti base. Infatti, pur lasciando i tassi inalterati come previsto, il presidente della Bce ha insistito sulla possibilità di ampliare il Qe nel caso in cui il tasso d’inflazione non raggiunga i target prefissati in tempi ragionevoli, aggiungendo anche che il livello del tasso dovrà essere omogeneo tra tutti i Paesi dell’Eurozona (diversamente da ora, con il dislivello fra Germania e gli altri Stati). Infine, Draghi ha sottolineato che la visione è condivisa fra tutti i componenti del board, seppur l’approccio di alcuni sia più ottimistico, facendo trasparire distensioni rispetto alle divergenze degli scorsi mesi. (riproduzione riservata)
