Nella seduta odierna l'attenzione del mercato obbligazionario europeo si è concentrata principalmente sul fronte primario, con i collocamenti di Germania, Portogallo e soprattutto Italia.
Il Mef ha collocato oggi un totale di 7,75 miliardi di euro di Btp a 3, 7 e 20 anni, registrando una domanda complessiva superiore agli 11 mld di euro e tassi in calo sulle scadenze al 2025 e 2038. Si è trattato di un buon test per il Dipartimento del Tesoro italiano, che è tornato con prepotenza sul mercato con uno dei collocamenti più consistenti dalla formazione del governo Conte. Da un lato è confortante che il mercato abbia assorbito senza problemi le nuove emissioni e che il Tesoro si senta più sicuro nel mettere in asta tranche di debito consistenti; tuttavia, resta il dubbio che il Mef stia spingendo sull'acceleratore dei collocamenti con il fine di assicurarsi da un possibile aumento delle pressioni dovute all'incertezza politica nella seconda parte dell'anno. Sul fronte dei tassi, il buon risultato dell'asta odierna di Btp è sintomo dell'atteggiamento accomodante della Bce che nel meeting di giovedì scorso ha ritoccato la guidance sui tassi e annunciato nuove operazioni Tltro trimestrali. L'approccio da colomba dell’Istituto di Francoforte, unito alle basse spinte inflattive, ha portato, infatti, a un sollievo del comparto governativo e a un miglioramento del sentiment degli investitori. Nel frattempo, sempre sul fronte primario, la Germania ha collocato 833 mln di euro di Bund al 2048, con tassi in calo; rendimenti in discesa anche per il Portogallo, che ha collocato 1,25 mld di euro di Ot. In conclusione, il differenziale tra il decennale tedesco e quello italiano chiude poco mosso a quota 249,251 punti base.
