Lo spread BTP/Bund è in drastico allargamento dalla chiusura di venerdì, attestandosi sui 225 punti base. L’attuale scenario economico sta inducendo gli investitori a rifugiarsi sul mercato obbligazionario tedesco, il cui titolo di Stato attualmente tratta a -0,86%, scappando da quelli periferici. Il sentiment del mercato è strettamente legato al crollo dei prezzi del petrolio e, soprattutto, all’impatto che il coronavirus sta avendo sull’economia.
Si attendono adesso le mosse della Banca Centrale Europea, data la crisi in vasta scala che si sta profilando. Gli strategist prevedono un taglio del tasso di deposito di 10 punti base, oltre operazioni mirate di rifinanziamento a più lungo termine per le banche. Si aspettano, inoltre, strutture di liquidità in grado di trasferire il rischio di credito delle piccole e medie imprese. Gli analisti di Danske Bank, al contrario, ritengono che la BCE non taglierà i tassi nella riunione di giovedì, ma lo farà nel secondo trimestre durante la riunione del 30 aprile. Sostengono, tra l’altro, che verrà mantenuto il volume degli acquisti mensili del programma di QE a 20 miliardi di euro, in cui verrà spostata l’attenzione su obbligazioni corporate e garantite.
Alcuni operatori, però, affermano che l’unico modo per rimediare agli shock da domanda sono politiche fiscali espansive con focus sulla spesa pubblica, poiché gli effetti più rilevanti dell’epidemia saranno riscontrabili sul piano microeconomico.
Dal lato Italia, il Tesoro dovrebbe annunciare i dettagli dell’asta di titoli di Stato di giovedì, che riguarderà obbligazioni di media durata, oltre BTP trentennali. Unicredit si attende volumi non troppo corposi, data l’avversione al rischio nei mercati.
