La giornata odierna è stata caratterizzata dal meeting di marzo della Bce. In mattinata, i titoli governativi globali sono rimbalzati in seguito ai cali di ieri, ma, dopo aver ricevuto le indicazioni della banca centrale, gli investitori hanno iniziato a vendere invertendo il trend della giornata. Il tasso sui Btp decennali si allarga al 2,292% dopo aver toccato un minimo al 2,21% mentre i rendimenti sui Bund a 10 anni aumentano di circa 6 punti allo 0,424% (minimo allo 0,362%), riportando così lo spread a quota 185 bps, in calo di quattro rispetto a ieri. In realtà, sia la scelta di mantenere invariato il livello dei tassi che le dichiarazioni di Mario Draghi sono state in linea con le aspettative. Pur riconoscendo la buona situazione economica complessiva e il positivo (ma ancora insoddisfacente) trend inflattivo, il presidente della Bce ha indicato che i tassi resteranno al livello attuale, se non minore, per tutta la durata del Qe. Nel contempo, ha anticipato che ad aprile il Qe sarà ridotto da 80 a 60 miliardi, ma ha anche osservato che, se l’inflazione non dovesse mantenere il target prestabilito, le misure potrebbero essere protratte oltre l’attuale scadenza. Quindi, le vendite odierne sui treasury bond possono essere motivate sia dalla correlazione con i T-bond, ormai prossimi alla soglia del 2,6%, che dal rialzo delle stime della Bce per il 2017 sull’inflazione (all’1,6%) che dal clima derivante dallo scontro fra Draghi e il ministro delle Finanze tedesco Wolfgang Schaeuble. Infatti, in accordo con le idee del presidente della Bundesbank Weidmann, stamani Schaeuble ha ampliato ulteriormente la dicotomia Germania-Bce, spingendo per l’abbandono immediato dell’attuale politica monetaria, poiché potrebbe portare ad un’esplosione dell’inflazione. (riproduzione riservata)
