Il titolo Zalando crolla a Francoforte, deludono i risultati trimestrali e la revisione dei target

Titolo Zalando in picchiata alla borsa di Francoforte. Martedì mattina le azioni della piattaforma e-commerce con sede a Berlino segnano un ribasso di 17 punti percentuali dopo la pubblicazione della trimestrale e l’affinamento dei target annuali. Pur riportando risultati in crescita, la società tedesca ha deluso gli analisti nel secondo trimestre 2026 mancando le stime del consensus. Il gmv-gross merchandise volume è aumentato del 20,7% su base reported raggiungendo i 4,91 miliardi di euro, mentre il fatturato è ammontato a 3,42 miliardi (+20,8%), segnando rispettivamente una crescita inferiore di 1,1 e 2,4 punti percentuali rispetto alle attese.

Ha centrato invece le previsioni del mercato il margine ebit rettificato, che ha riportato un incremento del 10% a 204,8 milioni di euro, con sinergie derivanti dall’acquisizione dell’e-tailer About you che hanno contribuito per oltre 10 milioni di euro, e con un’incidenza sui ricavi del 6%. «Il margine del 6% riflette il consolidamento di About you, acquisita lo scorso anno, mentre il margine di Zalando su base stand-alone è migliorato al 6,6%», precisa la società. In diminuzione del 23,6% l’utile netto, scivolato da 96,6 a 73,8 milioni di euro.

Per l’esercizio finanziario 2026, Zalando ha rivisto i target e prevede ora, su base riportata, una crescita del gmv e dei ricavi nella parte bassa del precedente intervallo compreso tra il 12% e il 17%. Le previsioni sull’ebit rettificato annuale sono state riviste a un intervallo compreso tra 680 e 720 milioni di euro, rispetto alla precedente stima di 660-740 milioni di euro. La valutazione sull’andamento del business nella seconda metà dell’anno resta invariata, l’aggiornamento della guidance infatti «riflette esclusivamente i risultati già conseguiti nel primo semestre e non un cambiamento delle aspettative per il resto dell’anno», precisa l’azienda.

«La solidità della nostra redditività riflette la qualità e la composizione dei nostri utili, sostenute dal progressivo spostamento verso attività a più elevato margine, come il business dei partner e il retail media, dalla crescita del b2b e da una rigorosa gestione dei costi supportata dall’intelligenza artificiale», afferma il direttore finanziario Anna Dimitrova. «Il nostro obiettivo rimane, come sempre, l’esecuzione della strategia, gli investimenti nelle importanti opportunità di crescita future e il conseguimento di risultati finanziari solidi e di elevata qualità nel 2026».

Il parere degli analisti

A seguito della pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre di Zalando, gli analisti di Jefferies hanno accolto con favore la stabilità dei margini lordi, che prepara il terreno per un miglioramento nel secondo semestre con la progressiva riduzione degli sconti. L’effetto leva sui costi di esecuzione logistica dovrebbe rappresentare ancora un vento contrario significativo nella seconda metà dell’anno. Malgrado il trimestre sia stato «contrastato rispetto alle attese», la banca d’investimento conferma il rating buy con un target price di 35 euro, che attualmente implica un potenziale di rialzo del 35%. Gli esperti di Dz bank, che valutano il titolo Zalando hold con un prezzo obiettivo di 27 euro, ritengono che la previsione dell’ebit affinata, nel suo punto medio, sia in linea con il consensus. (riproduzione riservata)