Bastano 5 mila dollari ora per investire nelle società a più alta crescita del mondo come SpaceX
Due mercati Usa per la negoziazione di azioni in società a elevato rischio e alto rendimento stanno abbassando i requisiti minimi di investimento
Investire in aziende private a elevato rischio e alto rendimento sta diventando sempre più facile negli Usa.
Oggi, bastano solo 5.000 dollari per acquistare una quota in aziende come SpaceX o OpenAI. Le piattaforme EquityZen e Forge Global FRGE, mercati online per il trading di azioni di società private, stanno abbassando la soglia minima di investimento, che fino a poco tempo fa era di decine di migliaia di dollari.
Questa iniziativa rientra in una partnership con Yahoo Finance, che prevede anche la condivisione di dati su circa 100 aziende pre-Ipo sul sito web. Si tratta dell’ultimo tentativo dell’industria degli investimenti di portare le aziende non quotate nelle mani degli investitori individuali. Fino a poco tempo fa, investire in società private era riservato agli investitori istituzionali e ai super-ricchi, che avevano il capitale e le connessioni per partecipare ai round di raccolta fondi. Questi richiedevano spesso investimenti minimi a sette cifre e periodi di lockup di dieci anni.
Le società di private equity stanno anche cercando di attrarre una parte dei 30 trilioni di dollari detenuti dagli investitori individuali statunitensi. Molte aziende non quotate crescono più velocemente rispetto a quelle quotate, con il potenziale di ottenere rendimenti più elevati, ma presentano anche una maggiore opacità e minore liquidità. Spesso hanno requisiti di report finanziari meno stringenti.
«Sono segrete e opache», ha commentato Jeff Hooke, docente senior alla Carey Business School della Johns Hopkins University e critico dei mercati privati.
Come funziona
I dipendenti e i primi investitori delle startup spesso cercano di liquidare le proprie azioni, ma non possono semplicemente venderle in un mercato aperto. Piattaforme come EquityZen e Forge hanno creato mercati dove trovano investitori individuali disposti ad acquistare queste azioni.
Le azioni sono spesso illiquide, e gli investitori individuali si aspettano di poter entrare e uscire rapidamente dalle loro posizioni. Per risolvere questo problema, aziende come EquityZen e Forge hanno creato fondi dedicati a singole società, che gli investitori possono acquistare con importi ridotti.
Tuttavia, il processo non è così semplice come scambiare Etf su app come Robinhood. Le transazioni possono richiedere giorni per essere completate, e gli acquirenti sono generalmente tenuti a mantenere la loro quota per almeno sei mesi. Forge e EquityZen applicano commissioni che vanno dal 2% al 5% per ogni transazione.
La maggior parte dei dati sul valore delle aziende private è incompleta, poiché si basa su informazioni relative a raccolte di fondi che possono essere datate di anni. Forge afferma di aver raccolto dati su prezzi di offerta e domanda da tutta la sua piattaforma per calcolare un valore giornaliero che rifletta il reale valore delle società.
Ad esempio, Forge ha recentemente valutato CoreWeave a 29 miliardi di dollari, nonostante le ultime dichiarazioni pre-Ipo della società indichino una valutazione superiore ai 30 miliardi.
Inizialmente, Forge vendeva questi dati come parte di un abbonamento. Il ceo Kelly Rodriques ha dichiarato che la partnership con Yahoo, per mettere a disposizione di 100 milioni di utenti parte di questi dati, aggiunge valore ai mercati privati piuttosto che mantenerli dietro un paywall. «Siamo in un punto di svolta», ha affermato. «Una maggiore partecipazione porta a una maggiore liquidità».
Le aziende hanno rifiutato di commentare la struttura finanziaria della partnership.
Opportunità non per tutti
Con le aziende che rimangono private per periodi più lunghi a causa di un mercato Ipo stagnante, cresce la preoccupazione tra gli investitori di lasciarsi sfuggire potenziali ritorni. Oggi, l’età media di un’azienda che diventa pubblica è di 10,7 anni, rispetto ai 6,9 anni del 2015, secondo Morningstar.
«Molte delle opportunità rischio-rendimento sono state spostate nei mercati privati», ha dichiarato Christian Chan, chief investment officer di AssetMark, una piattaforma tecnologica per consulenti finanziari indipendenti.
Investire nei mercati privati non è sempre come lo si dipinge. Secondo un rapporto McKinsey, gli investimenti in private equity hanno sottoperformato i mercati pubblici per il terzo anno consecutivo.
Gli investitori devono essere «accreditati» per partecipare a transazioni sui mercati privati tramite EquityZen e Forge, in base ai requisiti della Securities and Exchange Commission. Questo significa guadagnare almeno 200.000 dollari all’anno (o 300.000 per le coppie) o avere un patrimonio netto superiore a 1 milione di dollari, esclusa la residenza principale. Questi limiti non sono cambiati dagli anni '80, quindi oggi circa uno su cinque nuclei familiari negli Stati Uniti è idoneo, contro l’1,8% nel 1983, secondo un rapporto della Sec.
Sebbene il minimo di 5.000 dollari rappresenti un nuovo minimo per acquistare una quota in aziende private, il ceo di EquityZen, Atish Davda, ha dichiarato che vorrebbe vederlo abbassato ulteriormente, ma non troppo. «Solo perché puoi farlo, non significa che dovresti», ha affermato. «Se ho solo 50 dollari da investire, è meglio che li vada a mettere su FanDuel o qualcosa del genere?» ha aggiunto, riferendosi alla società di scommesse sportive. (riproduzione riservata)
